豆油价格受抑,棕油表现最好

2016-08-15
 
  来源:粮油市场报
 
  截止到8月12日的一周,因库存偏低基本面较好,棕榈油表现继续好于豆油和菜油,国内豆棕价差和菜棕价差继续缩小。
 
  本周,受外盘带动,国内植物油期现货价格继续小幅回升,重心上移,但明显弱于外盘。其中,因库存偏低基本面较好,棕榈油表现继续好于豆油和菜油,国内豆棕价差和菜棕价差继续缩小。
 
  豆油库存仍处高位
 
  本周,CBOT大豆期价窄幅横盘,等待USDA的8月供需报告出台,不过CBOT豆油持续上涨,带动国内豆油期现货价格小幅向上,但在国内库存压力下,走势弱于外盘。
 
  同时,因贸易商难以获利,购销态度谨慎,国内豆油市场仍较为清淡。
 
  分析后市,利多因素有:一是由于当前国内豆油和豆粕库存均处于历史高位,油厂开工率下降,随着后期下游为中秋国庆双节备货,国内豆油库存有望环比下降;二是大豆货源偏紧以及物流成本上升,目前美国大豆出口报价升贴水保持高位,这将支撑进口大豆到港成本;三是由于美豆主产区天气持续良好,市场对增产已有心理预期,前期天气风险升水基本被挤干。
 
  利空因素有:一是截至8月10日,全国主要油厂豆油库存为127.5万吨,较上周同期的128.2万吨减少0.5%,较上年同期112.9万吨增加12.9%,短期豆油库存压力仍在,这将抑制国内豆油价格反弹空间和速度;二是美豆优良率优越,天气良好,美豆增产预期强烈,将抑制国内外油脂油料价格。
 
  菜油供给压力不减
 
  本周,郑菜油弱势横盘,走势弱于豆油和棕榈油,技术面看,下周仍    有向下空间,期货操作上建议观望为主。
 
  分析后势,利多因素有:一是据了解,收割期间天气一直多变,法国、德国、英国和波兰四大生产国一直下雨,可能造成欧盟油菜籽最终产量数据下调,有利于国际市场菜籽价格;二是由于国内菜油菜粕价格疲弱,当前进口菜籽榨利已处盈亏边缘或已亏损,且进口毛菜油到港成本也与郑菜油相应合约倒挂150元/吨以上,后期成本将支撑国内菜油期现货价格。
 
  利空因素有:一是在“中秋”、“国庆”双节备货小包装需求启动前,国内菜油市场需求依然清淡,有菜油库存的贸易商走货回款压力将继续存在;二是由于菜粕需求良好,本周华南地区多数菜籽压榨企业处于开机状态,华南地区菜油库存继续增加。
 
  综上所述,短期国内菜油期现货价格仍以弱为主,多头不可急于进场。
 
  棕油仍处生产旺季
 
  本周,在马盘带动下,国内棕榈油期现货价格走势继续强于豆油和菜油。由于前期商检部门增加了检测项目,进口棕榈油通关时间延长,
 
  导致棕榈油到港量偏低。近日棕榈油进口商检回归常态,棕榈油到港量有所增加,国内棕榈油库存开始回升。截至8月10日,国内棕榈油库存为31万吨左右,较上周同期的29万吨增加6.9%。
 
  分析后势,利多因素有:一是由于7月马来西亚棕榈油产量远不及预期,受此影响,7月马来西亚棕榈油结转库存小幅回落0.22%,为177.07万吨;二是近期马来西亚棕榈油出口需求良好,船运调查机构SGS和ITS发布的数据显示,马来西亚8月1日~10日出口量环比增长18.14%和17.77%;三是8月马来西亚棕榈油出口关税降至5%,有利于棕榈油出口,棕榈油价格也将维持反弹趋势;四是进口棕榈油到港成本和国内棕榈油价格再次倒挂,将抑制棕榈油进口并对国内棕榈油价格有所支撑。
 
  利空因素有:一是马盘棕榈油期价在连续5周走红后,有技术性调整需求,并传递到国内棕榈油期现货市场;二是当前仍处于棕榈油增产季,随着8月马来西亚棕榈油产量高峰期的来临,马盘不具备持续向上动力。