作者：叶青 来源：华夏时报
在经历螺纹钢、棉花等商品期货价格暴涨暴跌后，国内还有一个商品期货品种仍“屹立不倒”。它，就是豆粕。4月上旬在“厄尔尼诺现象”以及生猪价格屡创新高的双重利好下，国内的豆粕、菜粕率先从农产品熊市中脱颖而出，进入牛市格局。
自4月上旬开始，我国豆粕市场开启牛市行情，从4月11日至6月15日累计涨幅达39.26%。6月15日，国内豆粕期货均价为3281.14元/吨，较年初上涨了近956元/吨。事实上，大豆、豆粕、菜粕等多个农产品期货品种今年的价格表现非常突出。受豆粕联动影响，同一时期菜粕主力合约累计涨幅逾37.18%。
豆粕、菜粕价格持续上涨，也引来市场人士的质疑。有人认为，引爆本轮豆粕大牛市的导火索并非国内供需基本面，只有俩字：炒作；也有市场人士认为，南美暴雨引发的产量减少担忧以及北美种植即将迎来的天气炒作期，导致了美豆盘面的走高，自然拉升我国豆粕价格。基本面的纷争不断，也使得期货盘面多空争夺日趋激烈。
疯狂的美豆
国内投资者欢度端午假期之时，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货价格却并未停止交易，6月10日更是延续之前涨势，涨至两年新高。市场的交易商表示，正是由于对美国供应的出口需求增长且投资基金买盘活跃，使得交投最活跃的11月份大豆合约此前一周急升近6.89%，最高至1186.25美分/蒲式耳，连续第九周上涨，为自1973年以来涨势时间最长。
美国农业部(USDA)称，美国玉米和大豆供应将较预期收紧，因巴西和阿根廷作物出现问题，海外买家对美国供应需求增加。美国农业部月度作物供需报告显示，美国2016/17年度大豆年末库存预估为2.60亿蒲式耳，2015/16年度大豆年末库存预估为3.70亿蒲式耳，双双低于分析师的预期。
与此同时，国家粮油信息中心市场监测部处长李喜贵于6月14日表示，预计中国2016/17年度大豆进口量将为8500万吨，高于上一年度。李喜贵在伦敦国际谷物理事会(IGC)谷物大会上表示，2015/16年度（10月-次年9月）大豆进口量预计达到8200万吨。粮油信息中心统计数据显示，中国2014/15年度进口大豆7835万吨。
就2016/17年度大豆进口的预测低于美国农业部(USDA)预估值8700万吨，然卡实业投资总监高艳滨表示，最近几年我国的大豆进口需求一直较为强劲，去年进口需求达到8200万吨。目前国内生猪等周期平稳启动，豆粕消费按照最低的4%左右增幅考量，今年我国需进口大豆8600万-8700万吨。如此大的进口大豆需求，必然成为利于国际大豆价格的重要因素。
然而，长久以来，豆类价格方向看美豆，价格幅度看国内，这是对豆类油脂期现货行业逻辑的最精简的总结。而豆类作为农产品，其价格驱动一定来自供给侧的推动。2月份美国农业部10年展望论坛定调今年大豆种植面积趋于减少，3月底的调查报告更是证实了展望论坛的报告，由此，美豆期货进入3个月的利空消息真空期。
“随着4月初南美大豆收割前夕的大雨不断，将近800万吨的大豆直接化为泡影，再叠加受雨水浸泡产生的品质损失，南美在收割前夕的产量损失可能高达千万吨。而全球每年产3亿吨的大豆，可实际影响价格博弈的库存量不过是美国、巴西、阿根廷、巴拉圭和乌拉圭等国家的2000多万吨结转库存。”中国国际期货分析师谢义钦在接受《华夏时报》记者采访时表示。
谢义钦认为，南美1000万吨的损失，直接导致了价格从900美分涨破1100美分，过程中几乎看不到像样的回调，而其中的逻辑就是，阿根廷的减产是实质性减产，价格平台的上升是不存在回调需要的。后期美国大豆如果不能继续保持前两年的增产势头，那么价格重心还将进一步上抬。
过去一段时间，阿根廷降雨殃及产量、美国月度报告利多、商品基金积极买入等因素支持了美国大豆市场，进而抬升了我国进口大豆到港成本。由于目前美国作物播种收尾，因而天气情况开始受到市场关注，前几日美豆继续走高，其中便有美国进入高温，威胁作物生长因素支持。
由于市场开始关注天气，因而天气预报对市场的影响逐渐变大，但因为天气预报具有不可预测性，这也将使市场的波动性增大。对此，高艳滨表示，端午节期间美国农业部公布了新的月度供需报告，其中数据显示，美国新季库存降低，表现偏为利多，这支持了当前美豆的价格偏强的走势。
气温升高恐 影响生猪存栏
“现在饲料厂一直都有人来补货，虽然豆粕的价格一直在上涨，我们今年卖的量和牛市的时候差不多，有时一天成交1000多吨的量。从目前情况来看，大的饲料厂进货的节奏，快于小的饲料厂。”福建某油脂企业内部人士接受记者采访时表示。
据记者了解，豆粕自4月开始出现多次暴涨行情，着实打了下游饲料厂、经销商一个措手不及。由于前期豆粕跌得那叫一个惨，企业并不急于备货纷纷看空后市，手中豆粕库存偏低。眼瞅着豆粕价格频频暴涨，“买涨不买跌”再度成为近期企业采购策略，同时加剧了市场价格的进一步上涨。
“从国内来看，由于受到上游美豆价格的传导，豆菜粕价格飞涨，但油厂并未出现走货不畅的情况，在压榨量并未减低的情况下，走货反而空前的好。主要原因在于前两年的熊市中，中下游库存量非常低，其普遍采用随用随买的策略，上游油脂压榨厂库存压力巨大。”谢义钦说。
谢义钦表示，在豆粕不断上涨过程中，中下游积极备库，因而并未见到消费低迷的情景。前期饲料厂采购的原料较为低廉，成本较低，饲料销售毛利相当可观。目前饲料厂利润受到侵蚀，已经开始出现往终端进行转嫁的趋势。但终端养殖利润尚可，暂未出现价格高昂影响用料的情况。
事实上，端午节过后，全国各地生猪价格结束6个月的连续上涨，呈小幅回落态势，特别是烟台和南京两地的猪肉价格降幅尤为明显。随着天气逐步升温，市民对猪肉的需求下降，备受关注的猪肉价格今年内首次出现小幅下降。记者在北京的肉类批发市场了解到，近期猪肉供需不旺，价格与半个月前相比出现回落，部分品种一斤降了差不多2块钱。
“今年前两个季度，国内的生猪存栏量是处于回升阶段，由于养殖利润的持续飙升，最高达到 600-800元/头，养殖户补栏积极，生猪存栏量持续回升。随着气温不断升高，猪肉的消费肯定会减少。不过，现在我们最担忧的不是生猪的价格，而是当地日益趋严的环评标准，新的环评标准直接影响到存栏数。”海联畜牧有限公司总经理梁福明在接受《华夏时报》记者采访时表示。
“最近一段时间国内生猪补栏出现一定恢复，首先是源于猪肉价格走高，带来丰厚的养殖效益。虽然国内豆粕价格不断走高，使生猪养殖利润有所缩水，但目前来看依旧盈利较大，因而豆粕的价格走高并不会特别影响生猪养殖。”高艳滨表示。
高艳滨指出，由于豆粕的消费方为饲料企业，而饲料企业则将自己生产的饲料销售给养殖方，因而豆粕价格的上涨，首先损失的是饲料企业的利润和效益，而一旦饲料价格上涨，才会相应提高生猪等养殖户的成本。由于生猪养殖、饲料企业均处于盈利状态，因而豆粕价格出现适度的上涨，并不会对产业链构成不利影响。不过，一旦粕类涨幅过度，必然会影响下游的消费。
微信登录
