1、 季节性压力大；

　　2、 美元指数见中期底部可能性大，商品则受压；

　　3、 外盘CBOT豆油已成弱势，国际原油价格头部形态形成；

　　4、 新流感已失控。

　　上月菜籽油价是低开后小幅整理走势，1001合约月下跌118元/吨(下略)至7564；CBOT豆油0912合约周下跌4.11美分/磅(下略)至35.74；由于新菜籽油集中上市和美元见中期底部可能性大，所以，笔者认为植物油将继续下跌趋势。

　　一、 现货月价格和压榨最新利润方面。

　　在当前，由于油菜籽的特性，压榨利润为负也不能阻止榨油。

　　二、美元因素及全球经济。

　　中国央行研究称，中国第二季度经济增幅很可能上升，今年下半年经济增长将进一步加速，但未来几年增速很可能趋于缓和。中国第二季度国内生产总值(GDP)很可能较上年同期增长了逾7%，甚或7.5%，高于第一季度6.1%的增幅。中国定于本月晚些时候公布第二季度经济数据；经济学家预计，第二季度经济增速将高于第一季度。中国第三和第四季度GDP增幅分别为8%和9%；中国全年GDP增幅达到8%这一目标水平的可能性很大，而2010年经济增速会在8%左右。根据IMF协定，IMF代表团与中国进行了2009年第四条磋商(Article IV Consultation)。代表团成员今年5月底至6月初对中国进行了访问，并撰写了IMF与中国2009年第四条磋商工作报告。消息人士称，IMF在工作报告中预计，中国今年国内生产总值(GDP)将较上年同期增长7%－8%，预测增速为7.5%。而在2010年将会进一步增长，预测增速为8.5%。

　　世界银行(World Bank)将全球2009年经济增长预期从-1.7%下调至-2.9%。但美国5月份耐用品订单增长1.8%，包括Bed Bath Beyond和Palm在内的各行业公司发布了好于预期的收益，就连境况不佳的Office Depot (ODP)都从私募股权投资者那里争取到了3.5亿美元的投资。密歇根大学6月消费者信心指数连续第三个月较上年同期出现增长。Bespoke Investment Group的Paul Hickey称，这是该指数在历次经济衰退期间首次出现连续三个月正增长。摩根大通(JPMorgan)首席经济学家Bruce Kasman预计工业企业生产将发生周期性强劲反弹，并将美国第三季度经济增长预期从1%上调至2.5%。上月失业加剧，失业率上升至9.5%，令人对美国经济能否很快反弹产生疑虑。哈佛大学经济学教授弗兰克尔(Jeffrey Frankel)说，他觉得经济急剧下滑的阶段已经结束，但要说已经触底或是可能在未来几个月内触底还为时过早。预计复苏将会十分缓慢。

　　从美元指数的图表来看，在前低附近几次获得支撑，目前已经上破小压力线而且构筑了一个整理一个月的三角形整理平台，并且该整体平台是围绕80.109这一重要黄金分割线小幅整理的，所以，市场上破的概率偏大，即形成中期底部概率大。

　　与美元(全球经济)关系密切的原油价格目前是头部形态——双顶。

　　三、仓单情况：周五注册仓单为0张，比上周五减少0张；有效预报为92张，比上周五增加92张。CFTC显示：截止6月23日当周，CBOT豆油期货持仓中非商业头寸继续表现为净多，净多为17289，继续在减少，减少1541。对空头有利。

　　四、新流感疫情: 威胁越来越大。英国政府日前宣布，甲型H1N1流感已经无 法控制，到8月底之前可能每天都将出现10万个病例。2009年世界卫生部长会议于墨西哥当地时间7月3日中午在坎昆闭幕，世界卫生组织、泛美卫生组织，以及与会代表均认为甲型H1N1流感疫情发展仍存在诸多不确定性。泛美卫生组织主任罗塞斯在会议闭幕式上说，甲型H1N1流感疫情发展仍存在不可确定性，尤其在病毒变异以及疫苗研制方面。根据世界卫生组织3日公布的最新疫情报告，目前确认121个国家和地区共有77201例甲型H1N1流感确诊病例，其中包括死亡病例332例。对饮食行业的负面影响越来越大，对植物油的需求有减少作用。

　　五、季节性规律：菜油年度内价格变化的一般规律是：5－6月新菜籽逐渐上市，菜油价格开始回落；7－8月份菜油供应增多，价格最低；9月底双节临近需求增大，价格开始回升；10月份以后，气温下降，棕榈油消费减少，菜油消费增加，价格进一步上升；12月到次年1月份，菜油进入需求旺季，价格攀高，并保持高价到新菜籽上市。七月是赶底的月份。

　　六、技术分析：

　　美国豆油价格形成小M头，后市弱势明显，短期目标指向34.7，若跌破34，则下一目标在30附近。

　　内盘0909(淡季合约)也形成了M头，目标指向6900。

　　综上所述，火热的七月需要季节性弱势的油来平衡。操作上建议0909、1001合约以20日线为止损做空。