外围市场走强,植物油借机拉升

2009-08-03
摘要:

近期在资金充裕涌入期货市场做多的炒作下,无论是马盘还是国内棕榈油期货市场均出现较大幅度拉升,从技术上来看,BMD毛棕油基准合约有望在上方2300令吉/吨一带获得压力,而P1005也有望受阻于6500元/吨一带。尽管... [详细]

近期在资金充裕涌入期货市场做多的炒作下,无论是马盘还是国内棕榈油期货市场均出现较大幅度拉升,从技术上来看,BMD毛棕油基准合约有望在上方2300令吉/吨一带获得压力,而P1005也有望受阻于6500元/吨一带。尽管后市依然存在上涨空间,但在继续谨慎看多的同时,投资者更应该保持一份理智的思维,切勿追涨杀跌。在自身基本面供大于求的格局下,棕油连续大涨的可能性很小,短时间内存在冲高回落的可能,关注6500元/吨一带阻力。而对于具有高度联动性的豆油、菜籽油料将继续受棕榈油走势所左右。操作上,不建议投资者追涨,前期多单可继续逢高获利离场,耐心等待期价回落企稳后再行介入多单的操作思路。具体分析原因如下:


  一、植物油市场基本面多空因素交织


  1、国内大豆有望实现顺价销售


  国家临时存储大豆计划销售49.99万吨,起拍价格为一等3830元/吨,二等3790元/吨,三等3750元/吨,因有储备大豆拍卖政策,市场多担心大豆流入企业,使得开机增加,并使国内局部地区豆油供应增加,但市场对拍卖价格未认可,结果造成全部流拍,这支持了植物油市场,至少在豆油供应层面上,未有增多。但从目前豆类行情走势来看,国储大豆顺价销售的可能性很大,届时对植物油市场或多或少会产生一定的利空影响。


  2、马来西亚棕榈油出口有望得到改善提振价格走高


  马来西亚棕榈油船运调查机构ITS称,7月份马来西亚棕榈油出口为140万吨,较上月同期的123万吨的数据增长了14%。此前市场也猜测7月份的出口增幅保持在10-14%之间。而总部位于汉堡的油籽分析机构油世界称,全球豆油供应紧俏料将令全球棕榈油出口大幅增加,因买家寻求将在未来几个月寻求替代品。2008年10月至2009年9月期间,全球棕榈油出口量料将达到令人惊愕的3520万吨,较上一年度增加240万吨,或7%,这意味着主要出口国马来西亚及印尼棕榈油库存可能不会得到补充。这主要因南美大豆减产、美国大豆压榨量低且阿根廷及巴西用于生产生物燃料的豆油数量增加。此外,油世界还称,大豆及豆油短缺可能支撑油脂市场,尤其是棕榈油使用量增加,这将意味着当前全球棕榈油产量季节性增加可能被消费量所吸收,因此阻碍库存增加。另外,油世界预估全球最大的棕榈油出口国马来西亚将2008年10月至2009年9月期间棕榈油出口量将较上一年度增加90万吨至1600万吨。与此同时,全球第二大棕榈油出口国印尼正快速追赶,且油世界预期其2008-09年度棕榈油出口量将较上一年度增加170万吨至1580万吨。


  3、印尼政府将关税下调至零打压马来西亚棕榈油出口


  印尼政府将把八月份毛棕榈油出口关税从目前的3%调整为零,以便关税与国际棕榈油价格下跌相一致。在过去的一个月时间里,国际棕榈油价格跌破了700美元/吨,而700美元则是印度尼西亚起征出口关税的水平。由于印尼政府八月份将不再征收毛棕榈油出口关税,这或将令马来西亚棕榈油出口承受很大压力,进而使得价格承压。


  4、国内双节临近,港口库存压力进一步增大


  自进入7月中旬以来,在棕榈油期货市场止跌迎来反弹的影响下,国内棕榈油现货价格均出现不同程度的拉升,尽管终端需求一直未出现好转。截止7月31日 ,主要港口棕榈油报价多维持在5900—6050元/吨之间,后市在期货市场延续反弹的提振下,进口贸易商依然存在虚拉价格的可能,但随着双节刚性需求的临近及目前贸易商库存偏低的背景下,部分贸易商也开始陆续入市采购,以免踏空行情,港口棕榈油进口商有望继续加大进口力度,在新货陆续到港及下游终端需求不旺的影响下,后市港口整体库存压力依然非常大,目前整体库存已经逼近50万吨,供大于求的格局将在很大程度上会压制价格的反弹空间。对于现货企业而言,笔者建议贸易商考虑逢高出货为主,并结合自己实际库存在期货市场作出相应的保值策略,谨防价格出现出现冲高回落。


  二、影响棕榈油其它市场因素分析


  1、周边市场再次走强提振植物油市场反弹空间


  作为全球大宗商品市场“领头羊”的国际原油再次走强以及美元指数破位下行在一定程度上继续提振植物油市场的反弹空间。从技术上来看,尽管美元指数探至前期低点78.34附近之后出现止跌反弹,但在7月31日出现破位下行,后市有望测试前期低点77.68的支撑,若此位一旦失手,并不排除下探至75附近的可能,届时原油也会出现大幅度上升,这将对具有能源特性的棕榈油起到很大的提振作用。但从全球经济恢复程度来看,并不支持原油出现大幅度飙升走势,因原油过渡上涨在一定程度上会损伤全球经济的健康发展。而在目前资金流动性过滥与通胀炒作下,并不排除原油等资源类产品再次出现大幅上涨的走势。后市重点关注美元在75附近能否得到很强支撑,若此位一旦止跌反弹,届时植物油市场很有可能将结束上涨行情并迎来回调。


  2、投机基金多空持仓头寸延续下降


  从CFTC每周公布的持仓数据来看,CBOT期货基金净多单占比创下自今年4月份以来新低-0.073之后已经连续三周出现回升,后市在空单延续大幅度减持的情况下,投机基金净多占比有望延续回升。截止7月28日,投机基金依然维持减持多单的同时,空单也再次出现减持。数据显示期货投机基金减持多单1749手至3.5984万手的同时再次大比例减持空单4319手至5.1161万手。此外,期货和期权投机基金首次出现增持多单275手至2.5995万手的同时,大幅度减持空单4613手至5.23881万手。从持仓数据来看,尽管投机基金连续大幅度出现减持空单,但空单依然占据绝对优势,这将在一定程度上对价格反弹高度形成打压。预计在投机基金延续大幅度减持空单的条件下,美豆油期货市场依然存在反弹空间,但空间不宜过分乐观。本月美豆油冲高回落而与美豆油相关度高达95%之上的国内植物油市场料将继续受其走势所指引。

 

登录后查看全部内容
微信登录