核心提示：广州冷机（000893）的资产置换尘埃落定，该公司昨晚公布的具体置换方案显示，其将以全部资产及负债，与第一大股东东凌实业拥有的广州植之元油脂实业有限公司（简称：植之元公司）100%股权进行置换。
广州冷机（000893）的资产置换尘埃落定，该公司昨晚公布的具体置换方案显示，其将以全部资产及负债，与第一大股东东凌实业拥有的广州植之元油脂实业有限公司（简称：植之元公司）100%股权进行置换。置换完成后，广州冷机主营业务将由原来的制冷设备生产与销售转为大豆油脂和豆粕(资讯,行情)的加工及销售。
据公告，广州冷机与东凌实业于10月21日签署了《资产置换协议》，拟置入的资产评估值为4.28亿元，拟置出资产评估值为5.40亿元，相差部分由东凌实业现金补齐。
今年6月，广州冷机第一大股东广州东凌实业集团曾收购了广州冷机第二大股东万宝集团所持有的5798.55万股国有股，在本次受让完成后，东凌实业持有广州冷机股份比例增至60.50%。随后，东凌实业承诺拟用其持有的植之元公司100%股权与上市公司现有资产进行整体置换。
资料显示，植之元公司主营业务为大豆油脂和豆粕的加工与销售，公司产品原料大豆主要从美国、巴西和阿根廷进口，2005-2007年大豆加工量分别为60.47万吨、90.07万吨和127.95万吨，年平均45.47%的增长率高于同期国内行业增长率。
由于上游原材料价格与人力成本上涨幅度较大，同时受下游家电行业竞争激烈影响，广州冷机原主营的制冷设备产品销售价格基本无涨幅，公司2005-2007三年的销售毛利率分别为16.01%、14.18%及9.93%，下滑趋势明显。
资产重组完成后，广州冷机拟立足于大豆加工，向产业链上下游以及整个粮食流通体系渗透，将公司打造成具有国际影响力和定价话语权的大中型综合性粮商。
不过，依靠进口大豆加工的单一业务模式，也让广州冷机的美好愿景受到质疑。有市场人士分析认为，目前整个压榨行业亏损是不争的事实，植之元今后的利润核心因素在于如何通过期货市场确定自己的成本和售价。
广州冷机昨日也在公告中坦言，植之元公司近三年毛利率水平波动较大，2006和2007年度及2008年1-8月毛利率分别为3.82%，4.41%和7.03%。本次交易完成后，国际大豆采购价格以及国内大豆产成品价格的波动将直接影响公司的营业成本及收入，虽然公司已采用套期保值等一系列价格风险管理措施防范、减少市场短期波动对公司盈利的影响，但仍面临公司盈利水平波动风险。（东方早报）
****“冷”资产置出 广州冷机变“豆”企
将成为国内最大民营大豆加工企业，预计2009年每股收益将达0.91元
证券时报讯 酝酿半年之久的广州冷机（000893）资产置换大戏终于拉开帷幕，今日公司公布了资产置换方案。广州冷机拟以截至审计评估基准日的全部资产和负债，与公司大股东广州东凌实业集团有限公司拥有的广州植之元油脂实业有限公司100%股权资产进行置换，其中约1.12亿元的置换差额将由东凌实业以现金补齐。
此次资产置换完成后，广州冷机的全部制冷资产和负债将置出，取而代之的是具有较强盈利能力和良好发展前景的大豆油脂加工资产。公司的主营业务将转变为大豆油脂和豆粕的生产与销售，公司盈利水平和持续经营能力将大幅提升。同时，东凌实业还承诺，若植之元公司2009年实际盈利数低于2.01亿元，东凌实业将以现金补足差额部分。
资料显示，植之元公司目前的主要产品为四级豆油及豆粕，副产品为大豆浓缩磷脂，是中国规模最大的民营大豆加工企业，加工能力在华南地区处于行业首位，并从2006年开始进入国内同行业前列。作为区域龙头，公司2005-2007年大豆加工量分别为60.47万吨、90.07万吨和127.95万吨，年均45.47%的增长率高于同期行业水平。
据悉，植之元公司作为广东区域市场内具备生产高附加值的高蛋白豆粕品种产品线能力的龙头企业，近5年产品销量一直稳步增长，2007年销售额40.58亿，2008年1-8月份已达到35.35亿元。根据预测，公司2008年全年的营业收入将达到53.33亿元，净利润1.62亿元。随着产能的不断释放，植之元公司预计2009年营业收入将达到66.96亿元，净利润约2.01亿元。本次资产置换完成后，广州冷机的每股收益将由2007年的0.13元提升到2009年的0.91元，比2007年每股收益增长596%，资产置换将明显提升上市公司的业绩和收益能力。
资料显示，由于受全球经济增速放缓及成本上升影响，广州冷机2008年前三季度累计亏损1066.82万元，同比下降217.54％。分析人士指出，大豆加工行业下游强劲增长的需求为该行业的长期发展提供了空间。本次资产重组将明显提升广州冷机的核心竞争力及盈利能力。据悉，大豆加工产业在国民经济中占有的重要地位，从维护国家经济安全角度出发，国家陆续出台了部分产业政策及法规，旨在扶持国内大豆加工企业的发展，鼓励大型大豆加工企业进行横向的规模扩张以及纵向的产业链延伸，树立大型企业，增强竞争能力。
公司方面表示，完成业务转型后的广州冷机，将立足于大豆加工，充分利用上市公司资本运作的优势，向大豆产业链上下游体系渗透，将公司打造成具有国际影响力和定价话语权的大中型综合性粮商。
