国家恐将顺价抛储,豆类期价或将见顶

2009-06-10
 

——对豆油相关调控政策专题研究


  在当今的全球化市场中,随处可见国家调控政策的影子,尤其以我国期货市场尤为显著。期货市场中农产品是受政策影响较明显的产品,这主要是因为农产品是最基本的生活要素,对粮食安全的强调促使各国对农产品的政策调控越加频繁和明显。因此,分析农产品市场就不得不考虑政策调控的影响。本专题目的是分析我国2006年到2009年我国政府对豆油方面相关政策调控进行归纳总结,及以收储政策为例浅析国家政策调控的前因后果,以便得出后续恐出台政策对豆油市场价格的影响,为投资者分析、预测豆油期货价格走势提供理论支持。


  一、历史政策回顾:期价运行中随处可见政策调控的身影


  ①、2006年1月1日,中国取消豆油进口关税配额,实行自动进口许可管理,并暂定进口关税为9%,为豆油期货上市后打下平稳运行的基础。


  ②、2006年9月14日,经国务院批准,调整豆油的出口退税率,由原先的11%调高至13%,豆油期货价格受此影响短暂上行。


  ③、2008年1月15日,经国务院批准对部分重要商品及服务实行临时价格干预措施,规定这次启动的临时价格干预措施主要是提价申报和调价备案,这在一定程度上限制了因生物能源炒作而爆涨的豆油价格。


  ④、2008年6月13日,财政部、国家税务总局联合发文取消豆油的出口退税,以缓解国内植物油市场供应紧张的局面,期价涨幅受限。


  ⑤、2008年10月1日,我国进口大豆关税由暂定税率1%恢复为3%,预计今后一段时期中国对大豆的进口将有所放缓,目的是缓解国内豆油市场价格下跌的速度,但由于金融危机力度惊人,利多政策部明显。


  ⑥、2008年10月17日召开的国务院常务会议立即作出“加大强农惠农政策力度,较大幅度提高粮食最低收购价格”的决定。随后国家发改委便公布了以1.85元/斤的价格在东北大豆产区收购150万吨大豆的收储计划(折合豆油24.75万吨),充实食用油籽油料中央储备,这在一定程度上减缓了豆油价格快速下落的过程。


  ⑦、2008年12月1日,黑龙江接到第二批国储收购通知,增收大豆150万吨(折合豆油24.75万吨),质量和价格与上次相同;同时国家发展改革委宣布,根据《价格法》第32条规定,解除年初对食品类商品的临时价格干预措施,停止对相关商品的提价申报和调价备案,由经营者自主定价,此次调控政策为之后几天价格触底反弹奠定了基础。


  ⑧、2009年1月12日,国家粮食局会同国家发改委、财政部、中国农业发展银行联合下达了第四批国家临时存储粮食收购计划,其在东北大豆产区收购国家临时存储大豆300万吨(折合豆油49.5万吨),这批国家临时存储粮食的收购执行期将截止到2009年4月底,这次调控政策为豆油价格磊实了底部的坚实基础。


  ⑨、2009年4月29日,中国国家粮食局声明,安排中储粮总公司在内蒙古、吉林、黑龙江省(区)再次收购国家临时存储大豆125万吨(折合豆油20.625万吨),这批国家临储大豆的收购执行期截止到2009年6月底,这次收购为后期豆油价格上涨提供了一定程度的支持。


  二、国家收储政策为期价运行奠定了底部区间


  国家储备大豆、豆油是对豆油产业进行宏观调控的重要手段之一,其调控主要目的是保障市场稳定,保持豆油市场价格平稳,保护豆农与压榨企业的利益,维护国家食品安全,为其提供保障。国家根据市场情况对储备大豆、豆油进行收储和抛储达到调控市场供求的目的,来影响豆油市场的价格,从而稳定整个行业的发展,增加豆农的种豆积极性,为国家食品安全提供保障。


  2008年国庆长假后,国内豆油价格受金融危机恐慌心理影响,追随国际豆油价格急速下跌,在两周的时间内豆油期货价格下跌了近24%,现货价格跌幅也超过20%。价格的持续下跌更加增添了恐慌情绪,国家为维护社会稳定,避免危机进一步加深,保护豆农利益,于10月20日发布通知:为了确保农民增产增收,促进粮食和农业生产,国家将继续加大强农惠农政策力度。全力组织开展农产品收购,其中大豆挂牌收购价格高达1.85元/斤,数量为150万吨。随着危机的进一步加深,国家先后共出台四次大豆收储政策,总收储量达到史无前例的725万吨,折合豆油为120万吨。


  国家通过收储政策,稳定了豆类市场的下跌趋势,稳定市场参与各个方的信心。国家支持农业发展的决心和政策力度将改变部分经销商继续看空豆油后市的态度,有利于增加他们的采购意愿。同时,市场的回暖也有助于大豆压榨企业消化库存,减轻经营压力。随着收储计划的逐步展开,豆类市场价格开始稳中有升,这极大地增强了市场对应对危机的信心。国家通过四次收储政策也磊实了豆类市场价格的底部区间。但由于收储过程中,中间商的大笔介入,农民的利益受到很大盘剥,这严重挫伤了豆农的种豆积极性,至使我国09/10年度大豆种植面积出现大规模减少,为原本就贫弱的国产大豆产业更添打击,我国的食品安全受到较严重的挑战。


  三、后续政策变化分析:国家抛出势在必行,今年期价将在抛储价附近见顶


  众所周知,国家调控政策的目的是使市场健康发展,为国家腾飞奠定坚实的基础。所以归根结底,国家在豆类方面出台的调控政策主要是围着“稳定”这一词来展开的,这里所提到的稳定主要有三方面的意思:一是维持价格趋势稳定;二是维持食品供需安全稳定;三是维持社会稳定。所以根据这点,笔者对后续国家可能出台的调控政策及对豆油价格的影响进行简要分析。


  从最近美国农业部公布的全球供需数据来看,08/09年度全球大豆产量21876万吨,需求22540万吨,大豆供应紧张是支撑全球豆价上涨的重要原因之一。美豆及南美大豆进口成本由前期的低于国产大豆价格,到现如今远高于国产大豆价格,目前进口成本已到达4100以上。国产大豆方面,农民手中所存余豆非常少,未来4个月内若不考虑国储豆库存的话,我国大豆压榨企业只能压榨高成本的进口大豆,这或将促使进口大豆成本再次走高,受此影响国内豆类价格一路走高。我国大豆压榨产业的下游养殖业目前正面处于历史低迷时期,猪肉价格处于历史低点,这将对未来我国肉类的供应产生不利的影响,而高成本的豆粕是引发目前现状的主要原因之一,可见大豆价格高企将影响我国豆类一系列产业的发展。


  因此国家为维持稳定,出售储备大豆是非常可行的选择,国家抛储后市场价格上涨幅度将会受到限制,上涨动力趋弱,因此若不发生大的突变,抛储价附近将是今年豆类市场价格的顶部区域,豆油主力合约期价将在原底部区间与抛储价折算豆油成本附近做区间震荡整体态势,等待新的主导因素出现,选择突破。

 

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