东南亚棕榈油种植类股今年股价升势强劲

2009-06-10
 

* 指标CPO期货较去年10月价位上涨近一半


  * CPO价格下半年预计为每吨2,200马币


  * 棕榈油种植类股今年股价升势强劲


  路透吉隆坡6月9日电:森那美(SIME.KL),丰益控股(WLIL.SI)及其他东南亚棕榈油种植商的股票今年开始回升,因毛棕榈油(CPO)价格从去年10月触及的低点反弹。


  中国和印度对油籽及食用油的旺盛需求,以及偏紧的供应,都推动CPO价格反弹。但考虑到该板块股价估值看来偏高,年内累计涨幅达75%,且期货价格受变幻无常的天气状况影响极大,投资者会遭遇市场急转直下的局面吗?


  **天气条件影响渐弱**


  瑞银集团分析师Alain Lai回答:“是的。”他对该板块的评级是“减码”。


  “树木压力(tree-stress)”导致全球前两大CPO生产国印尼和马来西亚的供应不足,以及最大的豆油生产国阿根廷减少豆油出口,都扶助了CPO这种在亚洲应用广泛的烹饪油的价格。


  棕榈油是大豆油的廉价替代品,因此若後者供应减少,棕榈油需求将会上升。


  但Lai及其他一些分析师指出,未来几个月,这些因素将随着大豆收割和当前树木压力周期的结束而趋稳。


  Lai表示:“这些因素对食用油价格的影响将在未来几个月减弱。”


  今年不利的天气状况导致供应减少,是推高食用油价格的关键动力。但对这种局面会否持续下去,分析师众说纷纭。


  美林分析师Jeffrey Ng表示:“接下来的数周到数月,天气情况都将是决定价格的关键因素。”他给予全球最大棕榈油上市公司森那美的评级是“表现劣于大盘”,对较小的棕榈油生产商吉隆坡甲洞(KLKK.KL)和Asiatic(ASIA.KL)亦给予同样评级。


  CPO价格较去年10月的每公吨1,300马币上涨近一倍,但仍较去年3月触及的峰值水平4,486马币下跌逾40%,因受全球金融危机的影响。


  马来西亚种植业者预计,下半年CPO价格将成交于每吨2,200马币(合629.8美元)左右。马来西亚衍生品交易所的指标CPO期货KPOc3价格目前报每吨2,466马币左右。


  马来西亚凯业集团(IOIB.KL)股价今年累计扬升31%,森那美股价上涨34%.新加坡丰益跳涨75%,印尼Astra Agro Lestari(AALI.JK)劲扬59%.


  森那美2009年市盈率为21.5倍,丰益为14.7倍。相比之下,马来西亚市场整体较2009年收益预估值的市盈率约为13.4倍。


  **供应收紧之虞**


  但与该行业2006年繁荣时期25-82倍的市盈率水平相比,目前的估价仍然偏低。


  马来西亚最大基金之一CIMB-Principal投资总监Raymond Tang称:“我们正关注投资棕榈油股票的机遇,相对于估值,他们仍显示上行态势。”


  瑞银集团分析师Nirgunan Tiruchelvam对棕榈油种植类股给予“加码”评级,他也认为供应面存在严重压力,因干燥的天气加剧了“树木压力”,这会令棕榈油树割胶量大减。(完)

 

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