不确定因素较多,菜油菜籽报价走低

2009-06-21
摘要:

市场综述: 本周郑菜油继续小幅下滑。接近6月底,市场对大豆抛储的预期升温,而且美国农业部6月底的种植报告也对市场产生压力。外盘油脂周五大幅下挫,6月底农业部报告将会产生重要影响,周五私人机构将大豆种植... [详细]

市场综述:


  本周郑菜油继续小幅下滑。接近6月底,市场对大豆抛储的预期升温,而且美国农业部6月底的种植报告也对市场产生压力。外盘油脂周五大幅下挫,6月底农业部报告将会产生重要影响,周五私人机构将大豆种植面积调升300万英亩,这使得美国豆油大幅下挫,失守37美分,后期走势仍将取决于美国农业部报告。


  表1 国际主要油脂期货市场表现


  品种 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 持仓变动


  CBOT 豆油指数 37.57 38.05 36.85 36.99 -1.70 -11795


  CZCE 菜油指数 7737 7803 7664 7715 -1.05 4376


  DCE 豆油指数 7449 7592 7424 7457 -1.58 32460


  马棕油指数 2438 2441 2275 2290 -6.45 -1631


  棕榈油指数 6371 6373 6177 6197 -3.74 48452


  基本面分析:


  国内现货平稳上涨,交易重心明显抬高。从表2、3 我们可以看,本周菜油价格下幅调降,近期油脂上涨乏力,尤其是接近6月底市场对抛售预期升温,使得上涨压力显现;菜籽报价也有所走低,尤其是前期报价较高的地区下调明显,部分地区下调幅度达到200左右,不过主流价格仍然处于3700附近。


  表2 国内主要市场菜籽价格


  日期 成都 贵阳 荆门 巢湖 岳阳


  2009-06-19 3780 3600 3700 3700 3760


  2009-06-12 3800 3600 3700 3700 3840


  表3 国内主要市场菜油价格


  日期 成都 贵阳 荆门 巢湖 岳阳


  2009-06-12 8400 8150 8100 8100 8200


  2009-06-19 8400 8100 8100 8100 8200


  进口情况简析。本周进口成本有所下降,按照美CBOT近月合约收盘价测算7、8 月到港大豆的进口理论成本已经接近下调至4200 上下;国内前期到港大豆分销价在3900 元/吨左右。按照目前的理论进口成本以及分销价格来看,国内大豆的价格仍然具有吸引力。


  表5 进口大豆\菜籽理论成本


  日期 美西大豆 美湾大豆 巴西大豆 阿根廷大豆


  2009-6-11 4402 4432 4388 4329


  2009-6-19 4253 4282 4238 4180


  国储抛售时机仍是未知数,政策风险加大。接近6月底,关于大豆抛售的传闻较多,给国内市场造成很大压力,不过细节方面仍然不能确定,自从玉米低价定向抛售之后,关于大豆的抛售价格也难以确定,整体上政策风险较大。


  经济前景明显改观,真正恢复尚需时日。近期种种迹象表明,经济正在好转,近期美国公布的经济数据明显好转,BDI 指数也连创年内新高,经济恢复的预期再度成为市场炒作热点。不过,距离真正的恢复尚需时日,美国就业数据虽然有所好转,不过失业率仍然继续走高,未来需求前景并不乐观,目前唯一值得期待的是充裕的货币供应可能带来通胀的压力,不过在原油上升至70美元后,这一预期正在减弱,上涨的压力开始显现。


  周五原油下挫至70 美元以下,由于原油价格基本达到市场前期目标,进一步上扬的难度较大,存在回抽整固的需要。


  本周美元上下均有难度,不过由于整体油脂市场比较敏感,窄幅波动还是对油脂形成影响。


  综合以上分析,6月底不仅面临着中国国储收购结束后抛售预期的压力,还面临着美国大豆种植面积超过预期的利空因素,整体上全球油脂的表现将以疲弱为主。国内菜油表现可能相对会较好,按照国内菜籽收购价,菜油的成本将会有较好的支撑,考虑到国家政策方面的补贴,企业收购菜籽的实际成本为3500,再加上运输、人力或代收费用,取中值3600元,对应成本在7300左右。操作上不建议追空,套利操作或是等待买入机会。

 

 

登录后查看全部内容
微信登录