上周油脂期货触底反弹。现货市场上，三大油脂较继续小幅回落，进口油料方面，进口菜籽价格仍徘徊在3900元/吨，比价优势明显。

　　就目前油脂而言，外盘植物油跟随原油企稳，给国内盘面带来巨大支撑；但国外进口油脂油料价格回落，使得国内部分贸易商抄底海外市场，给国内油料造成冲击；反观油脂消费方面，国内三大油脂库存较高，但消费需求仍未有好转，打压国内现货价格；而往年炒作的天气题材今年也受到良好天气有利于大豆种植影响，利空美豆油走势；加上近期国储将抛售部分大豆，造成局部供应压力。

　　经过前期油脂大幅下跌后，国内看空心理趋于理性，但多空因素交织使得油脂短期内难有较大作为，短期油脂将维持震荡企稳格局。

　　利空仍存，短期油脂价格难有好转

　　随着二季度世界各国相继公布重要经济数据，欧盟地区经济数据好于分析师此前预估，而国内二季度ＧＤＰ也达到７。９％，高于市场预测，刺激各国股市反弹，原油企稳，美元指数走弱，提振商品市场。油脂市场看空心理趋弱，同时随着美湾豆油、马来西亚棕榈油出口价格回落，以及印度传统节日到来，印度买家积极备货，大量采购棕榈油，导致近期马来西亚棕榈油、美国豆油出口大量增加；而国内方面，由于进口价格回落，国内部分贸易商也开始抄底海外市场，积极采购海外豆油，支撑国际植物油市场反弹。但投资者应该看到，随着夏季高温持续，人体摄入植物蛋白减少，国内对油脂消费转淡；而国内工业加工行业对植物油的需求也同比萎缩明显；同时近期随着棕榈油价格大幅回落，棕榈油价格与豆油、菜油价格价差扩大，刺激油厂扩大棕榈油搀兑比例，加剧了对豆油和菜油的供应压力；近期国储将抛售部分大豆也抑制油脂市场反弹力度。在需求不旺，国内菜籽大量上市，而植物油进口量又继续增加的同时，短期内国内油脂价格很难有所好转。

　　但值得关注的是，随着油脂价格大幅回落，油厂加工压榨利润萎缩，压榨利润过低，限制了油厂开工率，短期内油厂将以消化前期库存为主，对油脂价格起到间接支撑作用。同时随着前期价格大幅回落，国内油脂技术面以及基本面利空压力得到一定释放情况下，市场多头气氛越来越浓。但就目前油脂而言，库存压力始终压制油脂上涨空间，但目前随着外围植物油市场企稳，国内看空心理趋于理性，各个因素均使得三大油脂短期内仍将维持当前的震荡企稳走势。

　　综合以上种种因素，短期内油脂市场仍将维持震荡企稳走势，关注豆油６８００支撑以及７２００强阻力，菜油７０００支撑以及７５００强阻力，棕榈油５５００以及５８００强阻力，目前建议投资者维持震荡市操作思路。后期投资者应重点关注全球天气状况以及国储抛售情况。