上周（截至10月18日当周），国内豆粕市场行情有所上扬。据统计，吉林四平地区豆粕（43%蛋白豆粕，下同）成交价3,530元/吨，价格提升150元/吨；辽宁大连地区油厂成交价3,550元/吨，价格提升150元/吨；浙江宁波地区豆粕成交价格3,580元/吨，价格提升100元/吨；江苏张家港地区豆粕成交价格3,580元/吨，价格提升100元/吨。

　　一、供应吃紧利多共振

　　对于长假之后的豆粕现货走势，国内市场各方普遍看跌者居多，尤其是往年中国长假之后美盘豆价下跌的比例居多的前提下。但美盘豆价在10月2日跌至两个半月低点之后持续震荡上扬，目前1月合约期间已经突破1,000美分/蒲式耳。在国内市场现货供应配合下，油厂继续力挺豆粕价格，且涨幅不断扩大，但估计实际成交多以议价为主。

　　目前华北、山东、华东地区货源较劲，当地业内人士表示下月情况将会有所改善，但由于对节后行情持谨慎观望者居多，因而部分饲企和经销商库存水平节后接近耗尽，因而有少量补库行为。而节前的大量预售以及节日期间的相继停机，使得目前豆粕现货供应不断吃紧。

　　二、饲企采购仍然谨慎

　　有消息称11、12月进口大豆将会大量涌入，且成本明显低于当前沿海油厂加工成本。因此不难看出为何油厂自8、9月份起就一直在加快出货，其目的是提前锁单、转移后期成本下跌的风险。根据市场各方资讯，后期到货的这批数量庞大的进口大豆，成本估计仅为3,400元/吨，按照当前四级豆油6,900元/吨的价格来推算，届时豆粕估算成本仅为2,850元/吨，若与目前3,550至3600元/吨的价位相比，国内沿海油厂已经至少锁定700元/吨的利润空间。不过值得注意的是，当前饲企豆粕库存整体较低，豆粕库存平均在10至15天左右，与前期养殖低谷期间并无太大差异。这表明饲料企业依然保持相对谨慎的态度，因此豆粕市场还有一块潜在的库存需求。

　　三、后期炒作题材众多

　　上周CBOT大豆期价飙升至6周来的最高水平，收割延后及美元疲软起到了主要的支撑作用。上周中国政府宣布的将继续实施大豆临时收储政策也引起各方关注，后期量价方面的制定较为关键，2008年10月份开始的临储大豆收购间接刺激了大豆进口量的放大，在美豆上市初期，收获进度的延后将可能造成供不足需，市场是否会借此炒作需求，值得注意。