高位再发飙,豆油期价突破11000

2008-01-15
 
  经两天大幅上涨后,昨日大商所豆油期货805合约顺利突破11000点大关,盘中最高摸至11018点。值得注意的是,此前有关方面不断出台相关措施调控豆油价格,重重压力之下豆油期货能有如此表现实属不易。
  回顾历史,国内豆油期货2006年10月低点时仅为5500元左右,而2007年底805合约已涨至10500元左右,14个月内涨幅近一倍。正是在此背景下,豆油价格与猪肉价格一起成了政府调控通货膨胀时的主要目标。
  然而,市场对于调控效果的预期是有所保留的。在供求关系紧张的格局下,稍有风吹草动就能引发市场的反应。上周五美国农业部(USDA)发布月度供需报告,由于数据一如分析师预计总体利多,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期价因此大涨40多美分并一举突破1300点大关,而豆油期货同样大幅刷新前期高点。
  CBOT大豆、豆油期货的大涨迅速传递到中国,上周六、周日2天时间里国内各地豆油现价普遍上涨400-500元/吨,四级豆油价格达到12000-12200元/吨,成为本周一大交所豆油期货大幅上涨的直接原因。
  尽管如此,支撑豆油不断上涨的因素并不仅仅是USDA报告,持续高位的豆油期价之所以还能频频发飙,背后还有更深层次的原因。
  首先,由于实行生物能源政策,国际上最大的大豆出口国美国在2007年的大豆种植面积大幅减少,国际市场大豆价格不断上涨(2006年9月CBOT大豆价格为520美分,上周五已涨至1300美分以上)。受其影响,中国大豆进口增长有限,国内供给偏紧,这为豆油价格上涨提供了外在动力。
  其次,自1月3日以来,纽约商业交易所(NYMEX)原油价格由100美元/桶回落至上周五的最低91.81美元/桶,但是这不能影响人们对商品总体牛市的预期。特别是在近期美国经济问题不断、美元贬值压力不减的情况下更是如此。美元的贬值使大量资金更多地选择商品市场作为避险场所,具备能源概念的豆油自然是目标之一。
  需要指出的是,相较于历史走势,当前的豆油和大豆价格确实处于以往不可想象的高价区,但尽管如此,大豆、豆油仍有上涨的可能。只要美国生产燃料乙醇的玉米用量仍在增加,中国不因价格上涨而减缓豆油消费增长的速度,而南美人也不愿意用更多的地去增产大豆,那么国际大豆价格上涨的步伐就不会轻易停止,国内豆油价格也将继续受到高位煎熬。