近日，整个商品市场出现集体性利空，概括来看主要有以下几个方面：
　　其一，奥巴马上台，其一贯坚持的强势美元政策，有望引领新一轮的美元反弹潮展开，对商品期货可能形成集体性的压制，这在近几个交易日美元大幅走高可见一斑；
　　其二，国际金融危机可能在欧洲重新蔓延开来，目前德国银行、苏格兰皇家银行（RBS）纷纷爆出创纪录的亏损，将进一步加深市场对09年经济危机的看法，并进而对欧元区经济形成沉重打击，“旧疤未好又有新伤”，令各方对未来发展前景看法转淡；
 　　其三，资金平仓意愿增强。在本轮农产品反弹过后，豆类市场炒作的南美干旱出现转机，资金有平仓意愿；国际棉市基本面的乏陈可新，基金对后市本身并不十分乐观；而玉米、小麦则在面积争地中预期增加，基金也是摇摆不定。
　　其四，国内剩余三个交易日，交易所纷纷提高保证金，各公司为了应对长假风险，更是大幅增加保证金，预计对接下来几天的资金形成平仓压力，并进而对行情产生系统性的非基本面影响。
　　但对于国内商品，春节即将来临，交易所保证金提高，行情波动主要在外盘引导下进行，前期定位的区间波动不会发生改变，最大的变化在于是否会出现资金在最后交易日来临前的集体平仓，引发的非基本面因素行情，
　　油脂油料由于前期压制利润创纪录高位，且伴随国内禽流感的加深，未来豆粕、豆油存在很大回调空间，进行买豆、卖油粕的套利可适当介入。当然国际市场主要仍受制与南美天气炒作，应密切关注，不过在实质性的基本面仍存在变数情况下，可能由基金所引发的获利平仓盘带动豆类集体回调。

　　首创期货 董双伟