元月份食用油市场行情综述

2009-02-01
 
    一、市场行情回顾
  进入2009年1月份以来,我国食用油市场先扬后抑,1月上半月,受阿根廷及巴西等国大豆主产区高温干燥,马来西亚棕榈产区遭受持续暴雨,中东政治局势动荡,国际原油市场价格反弹等利好因素的共同影响,国际食用油料、油脂市场保持强劲上涨势头。在国际市场走强、节日消费旺季的提振下,国内市场延续了 2008年岁末的上扬势头。进入1月下半月,由于国内油厂开工率提高,国储豆油出库轮换,缓解了国内豆油供应阶段性偏紧的状况,加之贸易商和用油企业节前采购备货陆续结束,油厂和贸易商降价出货意愿明显增强,豆油和棕榈油价格下跌。菜籽油方面,由于前期菜籽油加工企业基本全部停产,国内菜油库存量较少,局部地区出现菜油供应短缺的局面,增强了油厂和贸易商的挺价意愿,因此,菜籽油市场抗跌性较强,基本保持稳定。
  (一)油料市场行情
  国内市场
  大豆:在国储收购的强势推动下,国内大豆期、现货市场出现较大幅度的上涨。截至1月23日,东北地区大豆收购价格在3360-3480元/吨,较月初上升20元-80元/吨,涨幅0.58-2.35%;河北、京津、山东、河南等地入厂价格在3550-3600元/吨,较月初上涨100-140元/吨,涨幅为2.90-4.05%。大连商品交易所大豆0905合约报收于3593元/吨,比月初上涨180元/吨,涨幅5.27%。1月30日,美国芝加哥期货交易所大豆5月合约报收于986.75美分/蒲式尔,比月初下跌4.75美分/蒲式尔,跌幅0.48%。
  油菜籽:安徽、湖北、湖南省第二批菜籽收储已陆续进入后期,一些地区基本收购完毕。随着各地收储的结束以及春节假日油厂放假,菜籽购销市场清淡局面再度显现。虽然国际油料市场走强不断拉高我国菜籽进口成本,但与国内菜籽价格相比,进口菜籽比价优势依旧,近日我国进口加拿大菜籽成本在3500元/吨附近,明显低于国储收购价4400元/吨。截止1月23日,安徽、江苏、浙江、湖北、湖南、江西、四川等地菜籽入厂价在3500-4000元/吨。进入1月份以来,加拿大温尼伯商品交易所菜籽期货价格先扬后抑,1月上中旬,受亚洲菜籽进口需求回暖、商品基金做多以及加元汇率继续走软的共同推动,价格不断上涨,进入下旬,出现回落。截止1月30日,各期合约报收于419.7-434.5加元/吨(1加元约合人民币5.57元),比月初上涨 1.07-1.47%。
  青海省市场:受国储收购提振,青海省油菜籽收购价与销售价均略有上涨。截止2月1日,全省收购均价和销售均价分别在3.96元/公斤和4.17元/公斤,比月初上涨0.11元/公斤和0.12元/公斤,涨幅分别为2.86%和2.96%。其中:西宁地区油菜籽收购均价和销售均价分别为3.90元/公斤和4.18元/公斤,与月初持平;海北州门源县收购均价为3.95元/公斤,比月初下跌0.05元/公斤,刚察县收购价在3.60-3.70元/公斤,海晏县收购价为3.70元/公斤,祁连县收购价为3.60元/公斤左右,均与月初持平;黄南州收购价在4.20元/公斤左右,销售价在4.40元/公斤左右,与月初持平。
  菜粕市场:国内菜粕价格有所走强。截止1月23日,部分地区普通菜粕出厂价在1500-1650元/吨,较月初上涨50-150元/吨,涨幅3.13-10.71%。
  (二)食用油脂市场行情
  进入1月份以来,国内豆油和棕榈油价格先扬后抑,菜籽油价格保持坚挺。截止1月23日,部分地区四级豆油出厂价在6600-7300元/吨,比月初下跌150-700元/吨,跌幅2.10-9.59%;部分地区四级菜油出厂价在7600-8000元/吨,比月初上涨200-400元/吨,涨幅 2.63-5.48%;部分港口24度棕榈油港口交货价在5050-5250元/吨,比月初上涨50-200元/吨,涨幅0.98-3.96%。
  青海省市场:进入1月份以来,青海省四级散装菜籽油价格略有下跌。截止2月1日,全省四级菜籽油批发均价在9.56元/公斤,比月初下降0.17元 /公斤;全省零售均价在10.78元/公斤,比月初下跌0.01元/公斤。其中:西宁市仁杰粮油批发市场、大通、湟中县四级菜籽油批发均价和零售均价分别为9.05元/公斤和9.75元/公斤;黄南州四级菜籽油零售价在9元/公斤,均与月初持平。
  期货市场:国内三大食用油期货市场均呈现先扬后抑走势,截止1月23日,大连商品交易所豆油0905合约报收6166元/吨,比月初下跌74元/吨,跌幅1.19%;棕榈油0905合约报收于5180元/吨,比月初下跌40元/吨,跌幅0.77%;郑州商品交易所菜籽油0905合约收于6630元 /吨,比月初上涨214元/吨,涨幅3.34%。国际期货市场方面,受马来西亚棕榈产区遭受暴雨袭击,市场预计棕榈油产量下降的推动,马来西亚衍生品交易所毛棕榈油期价上涨,截止1月30日,3月合约报收于1768令吉/吨(1令吉约合人民币1.937元),比月初上涨28令吉/吨,涨幅1.61%。1月份,美国芝加哥期货交易所豆油期货价格先扬后抑,截止1月30日,3月合约报收于32.73美分/磅,比月初下跌2.59%。
    二、影响后期走势的主要因素分析
  (一)从国际上看,存在以下几个影响因素
  一是经济危机影响仍将压制市场。虽然各国政府出台了一系列政策应对经济危机,但市场信心并未显著恢复,从更长期来看,全球性的经济危机仍在延续,全球实体经济受到的影响将在今年里表现得更加明显,发达国家经济面临负增长,全球食用植物油消费需求增长将会受到抑制。
  二是2009年国际油料、油脂产量预计有所增加。据美国农业部12月份预计,2008/09年度世界主要油料产量4.183亿吨,比上年增加2697 万吨,期末库存6542万吨,比上年增加391万吨;世界主要食用油产量1.34亿吨,比上年增加597万吨,期末库存1064万吨,比上年增加88万吨,库存消费比8.17%。行业期刊【油世界】发布的报告称,2008/09年度全球油菜籽产量为5770万吨,远高于上年的4870万吨。2008 /09年度全球油菜籽用量预计为5510万吨,高于上年的5070万吨。2008/09年度全球油菜籽期末库存预计为710万吨,高于上年的450万吨。总体上看,世界植物油供给状况相对宽松。
  三是石油价格后市大幅波动的可能极小。1月19日,纽约商品交易所原油2月合约收于34.60美元/桶,比去年最高点147美元/桶下跌了 76.46%,达到五年来的最低点,原油价格目前虽然依旧呈现振荡走弱的格局,但是,经过前期深幅下跌后继续下挫的动能有限。同时,经济危机使得原油需求量减少,原油价格也不会出现2008年暴涨的行情。因此,世界原油价格大幅波动的可能性极小,与之联动性较强的食用植物油市场也不会出现大幅波动。
  四是植物油能源属性下降,生物燃料对植物油的需求减少。国际原油价格持续低位徘徊导致生物燃料的替代需求下降,据测算,只有当原油价格在60美元/桶附近时,生物燃料才会有利可图。统计数据显示,2008年11月份,美国生物柴油消耗的豆油数量为11.25万吨,比1-11月份的平均值低0.3万吨,当前美国以豆油为原料生产生物柴油普遍亏损,生物柴油行业对植物油的需求减少。
  五是美元中长期将继续贬值,潜在的通胀风险也可能加剧商品市场的投机性波动。美国政府近万亿美元的救市总量,有可能加剧中长线美元汇率的贬值风险,目前投机基金多头平仓步伐已经放慢,一些基金甚至开始做多,国际食用油市场价格存在中长线反弹的可能。
  六是世界油料主产区天气因素利好。当前南美大豆产区高温干燥,马来西亚油棕榈产区持续暴雨,如果这种不良天气持续下去,大豆和棕榈油将减产,1月份美国农业部供需报告对世界油料产量的预计数下调了200万吨,预计2008/09年度全球油料产量为4.163亿吨。马来西亚大多数种植园报告称,2008 年12月棕榈油产量减少了10%-15%,市场普遍预计马来西亚衍生品毛棕榈油期货将进一步上涨。据《油世界》总编托马斯•米尔克说,今年一季度毛棕榈油价格可能上涨33%,达到660美元/吨。
  (二)从国内来看,存在以下几个影响因素
  一是2009年油料、油脂产量有望继续保持增长。美国农业部预计中国2008/09年度油料总产量可能达到5620万吨,比上年增长340万吨。国家粮油信息中心1月份的最新数据预测,2008/09 年度,我国食用油新增供给量预计2513万吨,较上年度提高106万吨。该年度食用油食用消费量和工业及其他消费量预计为2377万吨,年度节余量预计为 120万吨,较上年提高60万吨。
2008/09年度,我国油菜籽新增供给量预计达到1290万吨,比上年增加136.6万吨。其中,油菜籽榨油消费量预计1220万吨,较上年度提高 145万吨,年度结余量0。2008/09年度,我国菜籽油新增供给量预计469万吨。该年度菜籽油国内消费量预计达到420万吨,与上年持平,该年度需求总量预计达到421万吨,年度节余47.7万吨,比上年提高47.1万吨。
  二是国储量增加。为了保障国家粮油长期战略安全,2007年11月份迄今,我国通过进口采购、国内收储的方式,不断充实植物油、大豆、油菜籽的国储库存。据海关统计,2008年全年我国大豆进口数量达3744万吨,比上年的3082万吨增加21.5%,再次刷新历史记录,植物油进口突破800万吨,与上年基本持平。国储收购大豆600万吨,国储收购菜籽135万吨。
  三是国家政策将支持市场价格稳定。2008年4季度以来,国家连续三次出台了大豆和油菜籽国储收购计划,这充分反映出国家对油脂市场的托市意愿。市场预计,春节后国家可能会进一步追加油料的国储收购量。2009年国家还可能考虑调整进口大豆、植物油的关税税率。一系列的国家利好政策将支撑卖方的挺价、提价意愿,进一步稳定国内油料价格。
  四是市场需求增长速度低于供应量的增长速度。从短期看,由于在春节期间消费者已经采购、存贮一定量的油脂,春节之后的采购量将减少,国内市场将缺乏消费需求的基本面支撑。从长期看,国内食用油消费增长相对刚性,增长率基本稳定在4%左右,但是这种增加是渐进性的,远小于2008/09年度供应量的增加速度。所以,2008/09年度我国期末库存高企,我国的油脂供需倾向于较为宽松的平衡。
  五是后期油粕比价,倾向于粕强油弱。春节过后,养殖产品在经过春节前集中消费后,市场将进入一个新的养殖周期,生猪、家禽、水产养殖数量将陆续增长,对油粕的消费将日益增加,油粕价格相对于消费下降的油脂将走强,会在一定程度上使油脂价格趋于弱势。
  六是油厂压力依旧,后续生产资金不足。由于经济环境不好,银行放贷非常谨慎,油厂难以获得足够生产资金,一旦后期市场行情有所好转,油厂就会乘机大量出货,以缓解资金困难,从而影响市场价格的上扬。
   (三)分品种看
  1、豆油方面,影响市场的主要因素:一是,美国芝加哥大豆期货价格近期走势较为强劲。如果南美地区干旱进一步加剧,国际市场大豆价格的上涨会限制国内豆粕和豆油价格的下跌幅度。二是监测显示,1-3月份各月进口大豆到货量均超过300万吨,加上春节长假期间,大部分油厂停工放假,进口大豆需求减少,国内大豆供应将再次出现充裕的局面,后期进口大豆分销价格有望逐步回落,市场预计2月份进口大豆平均到港成本低于3000元/吨,这将抑制豆油价格上扬。三是国内豆油加工企业开工率明显增加,前期国内豆油现货供应紧张的局面有所改善,虽然前期市场价格出现了较大幅度的上扬,但成交整体依然较为平淡,这对后市价格将产生一定的压力。加之北京、广西等省市向社会投放平价储备豆油,有效缓解了部分地区豆油供应紧张的局面。因此,预计后市豆油价格回落的可能性较大。
  2、菜籽油方面,影响市场的主要因素:一是1月份以来,国内油菜籽加工企业生产情况异常低迷,除代加工国储油菜籽的油厂外,绝大多数工厂处于全线停工状态,春节期间,国内油菜籽压榨油厂仍趋集中停工,各地菜油货源供应趋紧格局短期难以缓解,市场库存压力减小,有助于近期菜籽油价格维持高企格局。二是加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货以及郑州商品交易所菜籽油期货价格坚挺,将支撑国内菜油现货市场。三是新年度菜籽供求环境较为宽松,菜籽油中线依旧偏空。四是进口油菜籽价格优势明显,将对国内菜籽油价格造成打压。五是目前长江流域出现四级菜油价格高于一级豆油价格的倒挂情况。预计后期国内菜油市场价格缺乏连续上涨的动力。
  3、棕榈油方面,影响市场的主要因素:一是马来西亚毛棕榈油期货价格上涨,进口成本增加,市场预计马来西亚港口1月/2月/3月船期的24度精炼棕榈油折算到国内港口完税价格在5400元/吨左右,高于国内港口报价,这将支持国内棕榈油价格走强。二是国内各港口棕榈油库存压力依然庞大(目前国内主要港口棕榈油库存达30万吨左右),春节后,终端消费将减少,因此后期国内棕榈油销售压力仍然较大。
  4、油菜籽方面,影响市场的主要因素:一是国内菜籽余留数量同比依然较大,并且相当多的菜籽积压在农户和中间商手中,后期抛售压力居高难下。二是国内油企观望心态未变,尽管当前国储菜籽收购价格达到4400元/吨,但多数产区油厂表示菜籽价格在3000-3200元/吨以上不愿意入市。三是低成本菜籽大量进口冲击国内市场,2008/09年度我国140万吨的进口菜籽规模将影响国产菜籽的收购市场。近日加拿大菜籽到我国港口的价格一直低于美国大豆到我国港口的价格,我国厂商采购加拿大菜籽积极性较高。2009年2月船期加拿大菜籽折合到我国港口的当前完税成本为3550元/吨,远低于国储菜籽收购价格 4400元/吨,而且进口原料的出油率较高。四是据有关机构预计,2008年冬播的油菜籽播种面积增加幅度可能在20%以上。加之目前没有再度出现去年的雪灾,所以油菜籽单产也可能趋于增加。市场预测今年油菜籽产量刷新历史记录成为现实的可能性极大。因此,后期油菜籽市场难以走高。
  综上所述,在经历了2008年大跌后,可以确信,植物油料、油脂市场再次大跌的可能性极小。但影响后市的利空因素大于利好因素,不确定因素较多。随着春节后食用油消费淡季的来临,预计后期国内食用油市场将以区间震荡波动趋弱为主线。国际经济形势变化、国际原油、食用油料、油脂期货市场走势、世界油料产区的天气情况及我国政策走向是影响今后食用油料、油脂走势的关键因素。

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