阿根廷降雨淋灭豆市激情

2009-02-03
 
   阿根廷作物前期曾遭受48年来最严重的干旱威胁,这几乎成为消息淡静的大豆市场唯一的炒作热点。但在中国农历新年假期期间,天气预报阿根廷降雨前景的不确定给徘徊振荡的CBOT大豆期货带来了压力,而中国这个“采购大户”的缺席也令其需求放缓,期价跌破1000美分后维持振荡行情。尽管去年年末以来大豆走势基本脱离外部市场,但是宏观经济因素仍在一定程度上影响大豆市场人气,近日全球经济忧虑增添了防御基调,美元走强和原油疲软均给大豆市场带来利空。自12月初以来,CBOT大豆期货已反弹大约26%,而此次跌破1000美分是否意味着期价将重回跌势?连豆市场在美盘下滑与国家收储之间又将如何抉择,期价能否独自大放异彩?
  **阿根廷天气风险增大 CBOT大豆跌破1000美分**
  在中国农历新年期间,CBOT大豆期货一度被推升至10月3日以来最高水准,因阿根廷农作物种植带天气前景干燥,美元疲软以及技术性买盘支撑。然而,天气的多变一向令人难以琢磨,上周一天气预报称阿根廷可能出现降雨,美盘大豆市场承压,而周二因经济忧虑,大宗商品普遍遭遇抛售,给大豆市场提供额外压力,当日美豆3月合约跌破1000美分/蒲式耳,令交易重心下移。
  良运期货研发部经理张如明指出,尽管大豆价格近期走势已经基本脱离外部市场的影响,但宏观因素仍会在局部对大豆市场人气带来一定冲击。周末美国商务部公布第四季度GDP增长率为-3.8%,高于市场预期的-5.4%。2008年增长率为1.3%,是自2001年以来最小增幅,美国经济步入衰退周期的步伐依然没有缓解。不过,美国众议院通过了8190亿美元金额的经济刺激方案,而奥巴马政府提出的建立不良资产银行计划也将成为近期宏观市场关注焦点。从美元及原油等走势看,宏观市场短期内有陷入僵持阶段的态势,后期维持区间震荡等待新的方向出现的可能性很大,这在一定程度上有助于大豆走势回归自身基本面因素。
  在周二大跌之后的几个交易日,大豆期货基本呈现振荡走势,而没有继续下滑。尽管周二晚由于美国GFS系统及欧洲天气预报模型均预期阿根廷最近几天将有降雨,但是对降雨量的预期有一定差异,而且从旱情程度看,今年截至目前,阿根廷农业地带的很多地区降雨量为47年来最低水准,较历史平均数准低40%-60%,专家表示近期的降雨将不足以扭转作物损失。阿根廷总统克里斯蒂娜·费尔南德斯亦于26日表示,破坏性干旱正令农业遭受意外打击,她宣布全国进入农业紧急状态,并公布对50%以上的农户免税的决定。
  张如明认为, 由于08/09年度北半球大豆产量并没有能实质性扭转大豆供应偏紧的格局,南美大豆如果出现较大幅度减产将会对脆弱的供需形势再度造成冲击,并带动大豆价格出现一轮上涨行情。因此,后期大豆市场仍将以南美天气为行情主导。而阿根廷大豆长势需要比正常水平更高的降雨才能获得帮助,特别是2月份进入大豆结荚阶段的天气对产量影响至关重要。
  银河期货资深分析师王立国表示,南美天气依然是牵动市场神经的主导因素,由于担心充足降雨可能会改善阿根廷大豆结荚期的生长条件,交易商谨慎持有多单。上周降雨量及预报的降雨并不足以缓解已遭受干旱破坏的作物整体生长压力,市场因此获得潜在支撑。上周美豆维持在近期交投区间内盘整,而本周阿根廷中部产区的降雨覆盖面和雨量将成为推动行情涨跌的主导因素。
  目前美豆市场基本围绕南美天气展开行情,特别是阿根廷旱情。而面对阿根廷天气风险,交易商正采取谨慎逼近的策略。同时,“2月偏空”的现象同样给市场带来了利空的心里影响。从季节上来看,从1月中旬到3月中旬期间,大豆价格将因为农户抛售而下跌。
 **托市政策VS美盘回落 连豆何去何从?**
  南华期货相关资料显示,中国春节长假期间,黑龙江地区大豆市场呈现停滞现象,当地农户销售大豆积极性大幅降低,油厂基本停工。节前油厂集中收购价格为3340-3460元/吨。东北地区豆油价格继续下跌,黑龙江四级豆油报价6800元/吨,一级豆油报价7400元/吨;辽宁和吉林四级豆油报价为7000-7100元/吨,一级豆油报价7300-7400元/吨。春节过后豆油需求将进入传统消费淡季,未来几周国内豆油需求将会继续下降。国内饲料养殖企业节前豆粕采购备货基本结束,豆粕需求量明显减少,豆粕价格稳中回落,其中东北、华北和华东地区价格整体稳定,局部小幅回落;目前饲料养殖企业豆粕库存充足,未来几周国内豆粕需求将保持较低的水平。
  在中国农历新年前,连豆期货维持横盘振荡格局,表现稍弱于美盘,同时持仓量大幅减少,表明投资者对后期反弹的高度持怀疑态度。而春节之间美盘的小幅回落将会对连豆产生什么影响?春节之后国家第三批大豆收储将展开,上周末国家正式公布中央一号文件,重点突出农业发展与促进农民增收问题,政府的托市政策是否会令连豆走出独立行情?
  张如明认为,大连大豆节前走势略弱于美盘,主要仍是在国产大豆价格高于进口大豆背景下,现货压力仍然对多头构成较大威慑,这也是主空背靠交割成本线狙击非常有效的原因,在国产大豆无法摆脱价格劣势的情况下连豆盘中很难有实质性长线多头介入。但是,连豆市场的大方向仍不会脱离美盘影响,在一段时间内外强内弱的局面仍将持续的同时,连豆后期也有望跟随美豆炒作南美干旱而形成一波阶段性上涨行情。
  王立国表示,由于适逢中国春节,国内现货市场多数都未启动,使得年后连盘开市后,将以消化节日期间美豆的下跌为主。 我预计,连豆将会低开,但是由于国内第三批收储将陆续展开,现货市场支撑将加大,同时豆粕的表现会更强,目前小麦主产区干旱严重,特别是河南省遭遇1951年来最大的干旱,面积达63%之多,河北和安徽面积也在扩大,小麦价格有上冲意愿,会支持豆粕走强,也将带动连豆表现坚挺。
  不过,南华期货东北农产品研究中心高级总监王晨的观点略有不同。他指出,目前大豆市场基本面利空和宏观经济恶化,与国家高价收储大豆的利多因素之间对决,使连豆市场短期内难以走出突破性的行情,反弹行情开始进入相持阶段。而且长期趋势仍是难以脱离世界经济整体格局的走向,2009年第一季度全世界都在无奈地面对失业潮和经济的衰退,连豆期价恐难独撑大局,短暂的相持之后,预计将进入整体的滑落大潮中。
  王晨同时提醒投资者,目前需要关注以下几方面因素对连豆期价的影响,一是春节长假后国内油脂需求进入传统的淡季;二是春节长假前饲料企业的备货已基本结束,后期豆粕的需求将明显的下降;三是东北将进入春播前的准备阶段,农民将大量出售余粮,市场压力增大;四是中国在国际市场的采购方向开始转向南美,中国大量采购美国大豆对美盘期价的支撑将明显减弱;五是春节期间国际经济形势再度转入低迷,并有继续恶化现象。
 

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