植物油上涨后回调,蓄势待发

2009-02-16
 
    春节过后,整体商品市场经历了一波反弹,油脂市场也不例外。但最近两日的植物油行情振荡非常剧烈,回吐了前几日的涨幅。面对经济放缓引发的对需求的担忧,以及其他不确定因素,后期的走势将如何演绎,我们不妨回顾一下最近的背景分析。
  一豆油市场
  2008年第四季度,针对国内粮油价格持续下行探底,国际商品价格骤涨骤跌对我国农产品市场安全带来冲击,国家连续出台粮棉油(定价/定量)收储政策,并发布进口美国大豆的质检安全预警措施,被市场解读为宏观政策调控粮油市场由“紧”转“松”的信号。节后我国豆油市场供需格局总体持衡,“越冬”小麦、油菜部分产区遇旱,包括国际大豆、原油价格的振荡趋升,支撑国内豆油期、现货行情节后止跌回升。
  春节过后迄今,国内豆油市场一直呈现筑底箱体振荡的特征.国家宏观调控、中美天气利好,以及国内油脂社会库存压力的缓解,共同推动豆油期市的技术性与投机性买盘介入,这对于现货厂商而言无疑构成反季节挺价、提价豆油的重要支撑。主产区工厂的四级豆油报价涨跌互现、但整体区间略有下滑,而一级豆油报价先抑后扬、近日重返开市交易以来的近一周新高。另外,贸易商节后补库豆油的意愿依旧理性,没有集中入市追涨采购。进入2月,南美天气成为市场乐此不彼的热点题材,近期关键性影响因素还包括:中国油厂的进口买盘坚挺,阿根廷的持续旱情和政治环境(农民团体),国际原油价格振荡筑底,以及市场预期USDA月度供需报告调低库存。
  二菜籽油市场
  近期国内菜油期、现货市场整体反弹明显,在内外盘期货市场连续跃升的心理提振之下,油厂积极跟盘挺价、提价,成为节后油脂市场的领涨品种之一。与此同时,终端市场并未放量成交,多数贸易商谨慎观望,没有集中入市追涨采购。这两日随着股市回调影响,也开始小幅回调。上涨原因有北方旱情和政策支持两个方面。受干旱影响,2月上旬期间,国内四级菜油出厂报价最高重返8000元/吨的关口,除部分港口地区议价放货略高于7000元/吨以外,大多数主产区国产四菜主流成交价也达到7500元/吨,较春节期间普遍提价200元/吨-500元/吨不等。另外,2008年10月中旬迄今,国储系统先后分两批次(60万吨、75万吨)收购了135万吨国产油菜籽,基准入储价格定在2.2元/斤,约占当年国内结转库存的三分之一以上。目前国产菜油现货供应整体短缺,进口油、籽加工成本逐月攀升,有望支撑国内菜油期、现货市场维持强势箱体振荡。
  三棕榈油市场
  节后以来的一周,马来西亚棕榈油期、现货市场强劲上扬,加上国内豆油、菜油等相关植物油价格的跟盘反弹,共同拉动棕榈油市场走出“冬眠”行情。天气市场炒作步入季节性高峰,催生外盘大豆、植物油等农产品市场“泛红”行情,棕榈油市场近期也产生“共鸣”。2月份以来的所有交易日,大盘出现连续收涨的单边上扬走势。目前各港口24度精棕油报价集中在5400元/吨左右。船运调查机构ITS周二发布的数据显示,马来西亚在2月1-10日出口了332,081吨棕榈油,比上月同期减少15%,低于市场的预期。截止到目前,马来西亚对华出口的24度精棕油报价,今年2月至6月船期的FOB价格位于630.0美元/吨,折合到岸交货成本在5600元/吨,仍明显高于国内港口现货分销报价。今年1月上旬,进口棕榈油FOB离岸报价最高升至650美元/吨以上,随后持续下滑,这对国内买家的采购意愿形成提振,预计2月份进口新货到港供应将呈现增势。
  小结:综合分析,中国、南美的干旱天气仍在延续,09年全球植物油、籽的产量预期因此大打折扣,国内高熔点食用油的消费需求也将稳步回升,这将对国内的油脂市场形成向好指引,但也会遭遇到一定程度的回调风险,中长期来看后市终将偏多。