菜油行情维持强势运行基调

2009-02-17
 

    2月中旬以来,国内菜油行情维持强势运行基调,在郑州商品交易所(DCE)菜油期货振荡上行,以及黄淮地区旱情持续(近日因降雨开始缓解)的心理提振之下,部分主产区油厂继续跟盘抬高菜油报价。截止到目前,国产四级菜油的出厂均价升至8060元/吨,周比稳步上涨40元/吨,再创年内新高水平。
  今年春节之后,国内植物油期货市场涨声不断,期现价差显著拉升,出于对期货市场具有价格发现功能的心理支撑,部分持有陈菜油库存的油厂惜售意愿明显增强,并且在期货市场的投机意愿也明显回暖。另外,政府连续出台粮棉油高价收储政策(应急措施),加上海外商品市场近月筑底趋升运行,更推动中小厂商跟盘继续提价菜油现货。现阶段来看,国内菜油市场期现价差呈现拉大的趋势,对于油厂而言,应选择相应的策略把握套利销售商机。其具体原因分析如下:
  其一,国家油、籽储备库存不断充实,轮出动态或加剧国内菜油现货市场波动
  自去年10月中旬以来,国家连续出台三批次国产大豆的收储计划,以及两批次的国产油菜籽收储,均以明显高于市面价格的政策性指导定价入储,总量分别达到550万吨和135万吨。与此同时,近一年多来,中央储备系统还通过进口渠道,分批采购了至少200万吨和100万吨左右的进口大豆、进口植物油,内外并储的方式,将使得政府在调控国内粮油市场拥有更多的筹码,这应视为中长期抑制国产菜油价格上升的潜在阻力因素。
  据最新市场了解,春节前后,国内部分省、市和地区,国储已经陆续向市场投放了一定数量的豆油、菜油,应急收储意味着部分入储的大豆、植物油仍可能适时进行顺价轮换。去年国内油菜籽、大豆、棉籽和花生等主要油籽结转积压现象突出,政府近期集中轮换储备油、籽的动向,都有可能继续压制食用油价格的上升空间,对于仍持有菜油库存的加工企业、现货商而言,应当根据自身的资金和库存状况理性惜售和定价菜油。
  其二,全球农产品市场波动风险难免,国内菜油厂商应结合套利模式避险
  上周期间,郑交所(ZCE)菜籽油期货市场振荡上扬,周三盘中,主力0905合约触及7444元/吨,大盘创下自2008年10月初以来的最高点。春节长假之后,国内菜油期货合约持续领涨油脂市场,主要因为现货市场供应短缺、政府高价收购托市,外围市场显强的心理影响,推动游资聚集进行投机性的买盘。目前,国产四级菜油的现货集中报价高达7500元/吨-8000元/吨,主流成交价格也达到7500元/吨以上,与ZCE菜籽油近月合约相比,期现市场基差位于200元/吨-700元/吨。
  对于国内油厂而言,尽管目前以国产菜籽为原料加工的菜油成本高企,但国内市场难以抵御后期低成本进口菜籽、菜油的冲击风险,应当结合期货操作来锁定现货销售的利润。另外,去年部分油厂贷款采购高价菜籽的油厂,库存菜油的支配权被放贷银行冻结,节后国内菜油价格的上涨,也与此有关。
  去年四季度以来,国内菜籽压榨行业因巨亏进入开工低迷期,部分主产省份,当地农民、粮商手中至今尚有40%以上的陈籽结转库存。同时,加上此轮国储分批收购的国产菜籽,预计在新籽上市之前,国内陈籽可供应数量至少在300万吨以上。应当注意的是,近一周以来,南美大豆主产区出现有利降雨,重旱灾区--阿根廷局部出现中雨,明显降温天气升水对美盘CBOT豆类期货的支撑作用。
  中期来看,国际大豆、原油价格走势振荡趋强,但在全球经济衰退的背景之下,3月份之后海外商品市场波动风险仍应引起重视,国内油厂应积极利用期货上升行情进行期现对锁销售,短多参与的同时,也可考虑适当月份的季节性油脂跨品种套利交易。

  (作者:梅立红)