豆油市场弱势调整局面暂难改观

2009-03-05
 
    据了解,周初CBOT大豆价格大幅走软,令国内豆油现货市场观望气氛弥漫,沿海四级豆油现货价格纷纷跌至6500元/吨以内,运行在6100元/吨-6400元/吨的近月低位区间。
    截止3月4日,黑龙江地区四级豆油集中出厂报价在6600元/吨-6700元/吨,当地三级豆油报在6900元/吨,一级豆油报在7000元/吨-7100元/吨;吉林地区四级豆油报在6700元/吨左右,三级豆油报在6850元/吨左右,基本稳定;一级豆油报在6900元/吨-6950元/吨,持平,市场成交可议价;天津地区四级豆油报在6400元/吨左右,当地一级豆油报价在6650元/吨左右,继续调低50元/吨,工厂报价偏高;山东地区四级豆油集中出厂报价在6300元/吨-6350元/吨,一级豆油报在6600元/吨-6650元/吨,持平,内陆工厂报价偏高,有议价空间;广东地区四级豆油报价在6100元/吨左右,一级豆油报价在6450元/吨左右,调低了100元/吨,工厂大单议价偏低。
    不过随着国际商品市场多空博弈的加剧,以及原油市场低位振荡反弹的拉动,美豆油主力合约在30美分/磅这一关键支撑位反弹,对淡季需求之下的国内豆油市场具有较为重要的支持。与此同时,进口毛豆油成本回升,期价和成本顺价格局改变,在一定程度上拉动豆油期货市场反弹。具体分析如下:
    其一、近期进口毛豆油成本止跌,豆油期货跟盘展开反弹
    国内毛豆油进口成本在连续三日下跌之后,周三终于在美盘的拉动下止跌回升,目前进口毛豆油CNF到岸价在683美元/吨-690美元/吨,人民币成本在5854元/吨-5909元/吨,上扬10元/吨-20元/吨。在进口成本止跌的支撑下,国内豆油期货在超跌至5810元/吨之后展开反弹,回升至5970元/吨-5980元/吨。当然,由于目前美元走势坚挺,原油价格反弹受抑,豆油市场的反弹明显温和,近期区间振荡的特征有望延续。
    其二、国内大豆压榨企业进入亏损边缘,豆油降价空间有限
    由于2月中旬以来国内豆油、豆粕价格普遍较大幅度回落,大豆压榨企业的盈利空间不断被挤压,进入3月初,大部分油厂的大豆压榨开始亏损,多数亏损幅度在100元/吨-200元/吨,部分成本偏高的油厂亏损已达300元/吨。在如此亏损之下,油厂纷纷以移库、降低开工率甚至暂时停机的方式来减少亏损幅度。和豆粕库存压力较大的情形相比,目前油厂豆油库存压力相对不大,这对于豆油现货价格能够起到一定的支撑作用。不过由于近期进口油、籽到货量有所放大,市场终端需求较为清淡,豆油市场弱势调整局面暂难改观。
    其三、美元兑欧元继续走强,国际原油市场反弹明显承压
    作为国内外油脂市场运行的“风向标”,国际原油价格走势扮演着重要的角色。尽管2月26日的劲升显示原油价格底部反弹的要求,但是由于全球经济危机尚未见底,欧洲经济形势恶化,美元汇率的走强趋势依旧,日前美元指数再创新高达到89以上,欧元兑美元汇率则跌至1.25以内,这对于国际原油市场的走强无疑具有压制作用,从而对于近阶段的国内油脂行情带来相应的影响。
    总之,由于国际豆油行情低位反弹,国内豆油现货市场将获得一定支撑,连盘期货存在温和反弹空间。但是由于油脂市场供需关系中,需求相对偏弱,而国际原油价格近期反弹受到多方制约,因此豆油行情暂时仍处于多空博弈当中,宽幅振荡预计将是近期价格走势的主基调。