菜油期货上行压力依然较大

2009-03-10
摘要:

[世华财讯]国内菜油期货上周五(3月6日)突破中期均线的压力,近期呈现出振荡偏强的运行态势。不过从目前国内基本面上看,菜油供应较为充足,而需求相对低迷,菜油期货短期内突破上行的压力依然较大。首先市场外... [详细]

    [世华财讯]国内菜油期货上周五(3月6日)突破中期均线的压力,近期呈现出振荡偏强的运行态势。不过从目前国内基本面上看,菜油供应较为充足,而需求相对低迷,菜油期货短期内突破上行的压力依然较大。
    首先市场外部环境限制菜油反弹空间。根据德国油世界最新报告显示,2008/09年度全球油菜籽产量预计为5820万吨,远远高于上年度的油菜籽产量4870万吨。2008/09年度全球油菜籽期末库存预计为740万吨,相比之下,上年期末库存为450万吨。从油世界公布的最新油菜籽报告我们可以看出,2008/09年度全球油菜籽产量呈现大幅增产的态势,目前全球各大油菜籽生产国的油菜籽生长状况良好,如无意外发生,油世界预估的产量应该是可以达到的,油菜籽大幅增产也抵消了南美大豆减少对全球油籽产生的影响,而库存方面也出现了恢复性增长。因此,从全球大的环境来看,新年度油菜籽大幅增产也封杀了菜油大幅反弹的空间。
    其次从国内情况来看,菜油走势依然不容乐观。总理在政府工作报告中指出,要进一步增加农业补贴,继续增加粮食直补,加大良种补贴力度,提高补贴标准,实现水稻、小麦、玉米、棉花全覆盖,扩大油菜和大豆良种补贴范围,实施油茶良种补贴。国家政策将继续鼓励农民扩大油菜籽种植面积,以实现油菜籽的恢复性增长,这对稳定国内油脂市场价格将起决定性作用,但也抑制了菜油的上涨空间。从2009年中国的实际情况来看,农业部最新统计数据显示,2008年中国秋冬种油菜面积超过9,500万亩,较2007年增加800多万亩;春播油菜面积也有望继续提高,在平均单产高于2008年水平的情况下,2009年中国油菜籽总产量连续第二年增加已成定局。虽然前期部分油菜籽产区遭受旱灾,目前来看影响并不大,影响不了2009年丰产的大局。
    另外,前期惠农政策共计要收储菜籽150万吨,目前收储已经接近尾声,政策性利好正在减弱,菜籽价格将逐步与国际市场接轨,下行压力剧增。近期加拿大菜籽到中国折算成本仅3,250-3,300元/吨左右,明显低于国内菜籽收储价4,400元/吨,可以看出在政策支撑下的国产菜籽收购价格和进口菜籽相比毫无优势,部分大中型油厂已将菜籽采购重点转向国际市场。海关数据显示,2008年12日至2009年1月份我国共进口菜籽44.22万吨,进口菜油4.66万吨,均较2008年同期大幅增加。另有,中国商务部对外贸易司公布数据显示,中国3月油菜籽到港量预计为12万吨;3月菜籽油装船总量预计为4.05万吨。这都将给国内菜油市场带来压力。
    从期货走势上看,近期菜油期货步入短期上行通道,趋势有所显强。不过,由于机构持仓上空头仍具有一定优势,同时菜油现货面支撑力度不强,菜油期货上行压力逐渐增加,预计维持区间整理走势的可能性较大。
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