4月17日，美国芝加哥期货交易所，大豆期货小幅下跌，5月大豆期货报收1051美分/蒲式耳。
　　即便17日（周五）出现了下跌，这也是芝加哥大豆今年最完美的一周。在玉米等其他农产品持续下跌时，大豆跃上了1000美分的大关，走出了年内最高价。
　　CFTC发布的报告称，商品基金和指数基金过去的一周都在增持大豆多单。推动大豆牛市的关键是：市场认为，中国会进口更多的大豆，可能还会让CBOT大豆继续上涨一美元。
　　根据中国海关的统计，中国2月进口大豆326万吨，3月进口大豆386万吨。而去年同期，中国进口大豆的数量分别是202万吨和232万吨，同比分别上涨了61.4％和66.4％。
　　进口的大量增加，并非由于受到中国国内需求增加的拉动。在遥远的中国东北大豆产区，大豆价格正在持续走低，中国粮油食品信息网描述说：“农民出货心态积极，但是油厂多数停工，交易清淡。”
　　将黑龙江和芝加哥连接在一起的，是中国政府的大豆收储计划。2008年10月20日，中国发改委宣布，按照每市斤1.85元的价格，挂牌收购中央储备大豆。后来市场得到的信息是，其中包括400万吨国产大豆和200万吨进口大豆。
　　不过在全球化的产业链条上，这项计划最大的获益者，不是东北农民，而是美国、巴西、阿根廷的农民。由于国储收购价格偏高，大量的油厂转向使用更多的进口大豆。而东北农民尴尬地发现，手里的大豆除了中储粮之外，几乎无人可卖。
　　东北和芝加哥的反向操作
　　“现在河北、山东的一些油厂，都不再用国产大豆了，而是转为使用进口大豆。所以他们今年没有到黑龙江收购。”黑龙江龙马咨询公司总经理刘兆福说。
　　4月20日，在中国的大部分港口，进口大豆的分销价保持在3550元/吨左右，比起国储的收购价格，低了150元/吨。
　　对于大豆加工企业来说，其中利弊一目了然。黑龙江最大的国产大豆压榨企业——九三油脂总经理田仁礼曾经测算，由于国产大豆收购的费用、仓储、远程运输等各方面限制，平均测算，只有国产大豆比进口大豆低400元/吨时，使用国产大豆榨油才有利可图。
　　在国储计划的拉动下，国产大豆市场价格居高不下，4月20日，在黑龙江大部分地方，大豆收购市场价格都在3300元/吨左右。也就是说，如果东北大豆加工企业以此价格入市收购，其成本仍然将会远远高于沿海使用进口大豆的企业。
　　巨大的价差甚至令黑龙江今年出现了前所未有的情况：进口大豆。
　　目前，中国不但是世界最大的大豆进口国，而且在此前的两个月中，成为世界惟一大豆进口仍然增加的国家。
　　美国农业部预测，2009年，中国将进口3600万吨大豆，而中国粮油信息中心则预测，进口量可能达到3800万吨。“我觉得最终进口4000万吨都有可能。”中纺粮油进出口有限责任公司总经济师徐建飞说。
　　传统上，年初并非中国进口大豆的高峰。这样美好的开端也令芝加哥始料未及。5月左右，中国一年一度的赴美大豆采购团即将赴芝加哥。此外，市场期待的是，中国继续执行国储计划。目前预计在收购国产大豆的400万吨额度中，还有50万吨左右剩余。
　　在中国大豆业界，曾经有一句话广为流传“中国看美盘，美盘看天气”。而在2009年春天的芝加哥，中国因素，则成为影响大豆行情最强有力的指标。
　　在东北，农民担心的是，随着国储计划的收尾，国产大豆价格将会一路下行。此前黑龙江统计局曾公布，2008年，黑龙江全省大豆总产量为620.5万吨。刘兆福说，预计目前农民手里的库存，仍然超过200万吨。
　　需求停滞下的进口替代
　　大豆的需求变化与饲料的市场需求有很大关系。
　　“一季度广东的这边的饲料交易量下降了10-20％。”广东海大集团股份有限公司采购总监杨建涛说：“因为现在畜牧养殖业收益下降，所以养殖规模下降，也就引起了饲料需求量下降。”
　　“目前鸡、鸭等存栏量都很正常。”山东省泰安市永丰饲料有限公司总经理张云升表示：“只有生猪的存栏量可能偏大。”
　　但是令饲料企业普遍感到悲观的是，猪价持续下跌，可能会随之引起生猪存栏量下降。据农业部统计，2009年3月，全国活猪平均价格11.63元/公斤，环比下降8.4％。全国仔猪平均价格19.75元/公斤，环比下降1.8％，终止了2个月来的小幅上涨。目前，全国70％的省份仔猪价格下跌。
　　“我们预计今年饲料总体的需求量可能跟去年持平。”杨建涛说。
　　对于大豆另外一个重要的消费途径：植物油。此前，益海嘉里投资有限公司油脂总监涂长明公开表示，预计2009年需求量基本与2008年持平，可能略有增长。益海嘉里是国内最大的大豆压榨企业和小包装食用植物油销售企业。
　　“这种结构性、阶段性的进口波动，可能会给企业发出错误的信号，诱使企业扩张产能，最后导致供过于求。”徐建飞说。
　　大豆并非惟一靠政府储备拉动进口的大宗商品。中国政府虽然一直没有公布完整的铜收储计划，但最低40万吨的预期，已经足以拉动伦敦铜期货指数。今年1-3月，中国进口未锻造铜及铜材同比增长了32.9％，与此同时，铜材产量下降1％。