调整过后,油脂涨势仍将延续

2009-05-08
 

 一、经济复苏预期增强 国际油价大幅反弹 
  
 近期美国公布的经济数据有所好转,不管是工业订单数据、房屋数据还是消费者信心指数,甚至是一向低迷的就业数据都表现的较预期乐观,这也促使投资者普遍认为经济最糟糕的阶段已经过去,复苏的脚步声越发的临近,股市在良好预期提振下大幅反弹,引领国际原油突破前期高点,再加上EIA公布的原油库存数据升幅低于预期,供应压力减少,汽油进入二季度消费高峰期,也对原油有所提振,种种因素都促使国际油价加快了向60美元大关冲刺的步伐。对具有生物燃油题材的全球植物油市场来说,原油走势强劲无疑是为其突破性上涨营造了一个良好的外部环境。 

 目前经济复苏形势乐观的情绪仍有望给国际油价的上涨提供动力和支撑,但是国际油价能否保持连续的动能冲击60美元大关,还要看美元指数的走势。美国银行业压力测试尘埃落定,结果显示美国银行业基本保持稳健,投资者对金融行业的担忧情绪降温,经济复苏预期乐观,对原油市场也同样构成利好。欧洲央行降息25个基点至1%,并将购买国家担保债券,经济刺激方案较美联储温和,投资者对政府决策推动经济复苏的乐观态度显现,从而推动欧元上涨,美元的弱势同样对原油构成利好。本周两大重要事件均已落下帷幕,给原油的走势也越发的明朗,在经济面回暖和汽油消费高峰期的推住下,原油仍有望维持涨势,那也将继续带动全球植物油市场反弹。
  
 二、美豆维持强势 营造利好环境
  
 CBOT大豆市场在近段时间打开前期震荡区间,重心上移。由于美国前期降雨天气导致大豆的种植时间推迟,也令晚熟的大豆的产量降低,美国农业部公布的大豆播种面积进度表显示,目前18个周的平均水平在6%,低于五年以来11%的平均水平,从而对美豆利好。我国政府从去年以来就大力出台收储政策,4月29日再度下达了在产区收储大豆125万吨,目前的总收购量已经达到725万吨,几乎是总产量的50%,国家收储政策导致国内加大了对美豆的进口需求,在4月份的美国农业部报告中预估08/09年度美国大豆的出口量为3293万吨,预计本面度出口量仍将有较大幅度的增长,美豆期末库存将继续下降,在我国的大量采购下,美豆库存下滑,供应偏紧成为市场炒作的题材。外围市场利好对国内大豆市场构成有力提携,作为大豆的产成品豆油来说,原料价格的上涨也导致豆油价格跟随反弹。
  
 三、马来西亚库存偏紧 进口成本趋升向国内传导
  
 在全球植物油品种中马来西亚毛棕榈油市场无疑是演绎大牛市的行情,这主要是受到马盘基本面的强势的刺激。马来西亚出口市场旺盛,东南亚棕榈油消费旺季积即将来临,全球另一大棕榈油产地印尼或将征收棕榈油出口关税,进一步促使贸易商将转移到马来西亚的出口市场,这刺激市场保持旺盛局面。三月底马来西亚棕榈油库存为131万吨,创下了二十个月以来的最低水平。出口强劲和消费总量稳步增长将进一步导致4月份的库存继续减少,市场预计在124-131万吨之间,可能会首次低于月产量。
  
 马盘价格上涨促使进口成本大幅提升,截止到5月7日进口成本完税价格在7400元/吨左右,目前国内港口均价在7150元/吨,进口价差倒挂,促使港口分销商挺价意愿强烈,目前港口库存已经回落至30万吨的水平,较4月初的40万吨有大幅回落,这也支撑港口分销商挺价心理。此外,国内棕榈油消费进入二季度季节性消费旺季,未来消费需求趋升,对国内棕榈油利好。
  
 总之,鉴于目前全球植物油供应面总体偏紧、国家政策托市态度坚决、国际原油重心上移,国内植物油市场仍在利多因素占据主导形势下。从资金运作上来看,近期国内豆油和棕榈油多头积极增仓的动向明显,外围市场整体向好和基本面强劲极大的吸引了大量资金涌入植物油市场,也为其强劲反弹提供了动能。急速上涨之后,市场有调整巩固涨势的需求,调整之后,植物油市场仍有上涨空间,棕榈油将成为引领油脂涨势的明星品种。