临储抛售之后,菜油能否一路“高歌猛进”?

2018-01-10
 

中国粮油信息网  韩宇

上周,元旦节已经悄然落幕,随之而来的是各油脂期货的大幅上涨。美豆及美豆油的盘面一路高歌猛进,提振整体国内油脂盘面稳中上涨。这也给了各地油厂对后市看涨的信心。上周五刚刚结束的菜油临储抛售也使得各地油厂纷纷对后市出现缓机而提振信心。但菜油真的会想各地油厂所预期的那样开始进入“年底行情”了么?

先从1月5日的临储抛售作为切入点,进行分析。

如上图所示,我们能够很清晰的看到,这次临储抛售交易可谓相当成功,但这次交易结果为何会如此成功,我们又是否想过呢?

其实,很简单,自12月18日以后,国内油厂无论是沿海地区进口菜油油厂,还是内陆地区国产菜油油厂整体开机不佳。豆油现货价格低廉,直接影响菜油在市场所占份额的减少,导致整体终端对菜油购需意向呈现疲软态势,购销清淡,市场低迷,这也使得各地油厂逐渐停止生产,多以消化库存为主,观望后市。随着油厂停机消化库存,菜油供应端逐渐缩减,终端市场却维持刚需,使得国内菜油库存逐渐减少。

再加上,随着元旦节后,菜油盘面开始稳中上涨,配合2月后半月库存基本见底,直接导致国内各地油厂惜售情绪增加,价格稳中上涨。当然,菜油价格的上涨,直接带来的利好便是压榨利润的回升,这也使得部分沿海地区油厂陆续恢复开机生产,但此时临阵磨枪也于事无补,各地菜油库存见底仍然是根本问题,而此时的临储抛售就如“及时雨”一般,虽然整体临储菜油的质量较差,但低廉的起拍价格也成为“诱惑”各地油厂相继参拍的原因之一。

加之本次抛售的数量也仅仅5.7万吨,即使现阶段终端市场仍然处于低迷状态,但这微薄的数量流入全国也只是九牛一毛,影响甚微。

至此,本次临储抛售菜油成交成功就在于其价格的合理及数量的合理性。

而每一次菜油的临储抛售都会对菜油后市有着至关重要的影响。那么这次的影响真的会如各地油厂所期望的利好开始么?临储抛售当天盘面有所提振,这也导致临储抛售有提振菜油的利好因素,其实,本次临储抛售除四川地区外,其他地区还是可议接收的。但众所周知本周12日将会迎来新一轮的菜油临储抛售,同时13日也是美农报告公布的日期,将会对菜油进行新一轮的冲击。

12日的临储菜油抛售真的会如上一次那样么?那样成交良好么?笔者认为,还是会的。

理由?让我们先逐一列出各个原因:首先,本次临储抛售菜油总量约为52996吨。从抛售量上不难看出本次销售量依旧较少。其次,起拍价格虽然暂时没有公布,但按照上次菜油临储抛售的价格我们可以推测,或许依旧维持在5800元/吨左右开始起拍。如果价格依旧如此低廉,这就意味着后续销售的可议空间也逐渐变大,这也有利于豆菜价差的缩进。其次,现阶段各地油厂整体开机情况,不难发现,除沿海地区进口菜油油厂陆续恢复开机以外,内陆地区各地油厂整体开机率依旧低迷,而各地菜油库存呢?即使我不说,大家也能猜出,库存基本见底。最后,虽然整体终端市场采购意愿较低,多以观望后市为主,油厂仍然可以提前储备而不急于出售,致使12日临储菜油抛售或将依旧维持良好。而这种稳定的拍卖成交也会提振当日菜油盘面稳中上涨。进而导致周五期间菜油现货或将继续稳中上涨。

自古有云:“买涨不买跌”,而且如上图所示,现阶段豆菜价差仍有缩减趋势,这也使得整体菜油市场或将逐渐转好。当然,我们仍然不能忽略一点,在临储抛售之前,就已经传出定向销售14年的100万吨菜油。但现阶段,各地定向销售的执行依旧被推迟,其中,中粮很多油厂暂未提货,而江苏地区也仅镇江中储及上海嘉里零星提货,这就意味着,国内菜油现阶段供应仍然偏少,油厂惜售情绪较高,进而导致菜油后市价格或将稳中上涨。

 

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