油脂反弹遇阻,观望待美报告指引

2018-01-09
 

华泰期货

美豆昨日下行,收盘小幅下跌。气象预报显示巴西天气总体良好,但阿根廷仍受到干旱威胁。马盘昨日上行,出口好转并且预期出口将继续好转起到了很重要的作用,马来西亚将本国出口关税降至0以此来提振毛棕油出口竞争力,此举志在消化目前较高的库存,不过现阶段还有个要关注的点是12月份的产量以及后期能否延续季节性的减产走势,SPPOMA预估12月全月马来环比小幅增产,这给供需报告的前景带来了一丝隐患,大概率上马来的库存还将维持比较高的水平。

国内油脂反弹遇阻,豆油需求上进入春节备货旺季,油脂价格短期企稳后,需求逐渐展开,库存也开始往下走。而棕油这端,库存突破60万吨,自10月以来库存持续缓增,之前进口量也较高。消费上冬季消费淡季,各地棕榈勾兑份额大幅降低,而豆油与棕榈油价差偏小也限制棕榈油需求,目前全国港口食用棕榈油库存总量放大至60万吨。若后期需求仍未好转,预计后期国内棕榈油库存仍将继续增加。策略上单边面临诸多不确定性,前期多单可逐步平仓观望,等待马来报告指引。

 

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