私油会

自2015年菜籽停止收储，2016年菜油拍卖结束后菜籽类品种基本成为小品种，市场的关注度不高，对市场行情的影响有限。对于菜油，目前大家对菜油的关注可能主要还是由于豆菜价差。现阶段在豆油库存维持高位，下游消费持续低迷的背景下，豆菜油价差一路冲高。截止12月19日，豆菜油价差1801合约为858元，1805合约为812元，1809合约为834元。主力合约1805价差较一周前的上涨近30元/吨，较月初上涨近60元/吨，目前的豆菜油价差已到了近年高位。

目前国内菜籽压榨利润偏低，国产菜籽压榨利润在-1900元/吨到-1500元/吨，进口菜籽压榨利润在140元/吨到180元/吨。油厂开机不积极，上周国产菜籽开机率在4.1%，沿海地区进口菜籽加工厂本周开机率在22.76%，菜油库存下降明显。

截止上周，两广及福建地区菜油库存继续下降至74700吨，较上周78800吨减少4100吨，降幅5.2%。临近年底，下游的提货速度会逐渐加快，菜油库存可能会逐渐偏紧成为三大油脂中的强势品种。但是在全球植物油整体供需依然宽松的情况下，菜油单边上涨空间有限，反弹需要季节性消费旺季拉动。在三大主要油脂中，菜油压力最小，宜当作多头配置，菜油与棕榈油、豆油的价差将维持在高位。

截止上周，国内沿海进口菜籽总库存下降至38.1万吨，较上周的42.8万吨，减少4.7万吨，降幅10.98%，较去年同期的31.3万吨，增加21.73%。其中两广及福建地区菜籽库存下降至25.4万吨，较上周28.2万吨降幅9.93%，较去年同期18.4万吨增加38.04%。目前跟踪的情况看，12月和2018年1月份菜籽到港量分别在42万吨及36万吨，到港量基本处于正常水平。