中国粮油信息网 辛显明

春节长假前的最后一周里，国内豆类油脂市场在经过本周初回调后，连续三天反弹拉升，在1月28日节前最后一个交易日收盘之际，Y2205合约报9836元/吨收涨318元/吨，期现货价格均触及近两个月高位，走出了节日红包行情，为面向终端市场的经销商在假期销售提供挺价支撑。

以豆油为例结合现货市场参考，截至1月28日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约10512元/吨，大连地区约10250元/吨、天津地区约10330/吨、日照地区约10430元/吨、广州地区约10700元/吨左右，防城港地区约10450元/吨左右。

产地棕榈油上涨提振

1月27日，印尼贸易部长表示，从周四（1月27日）起印尼将实施一项名为“国内市场义务”（DMO）的新规定，强制要求食用油出口商必须在国内销售一定数量的食用油；且毛棕榈油的最高售价定为每公斤9300印尼盾（0.6465美元），菜籽油的最高售价定位每公斤10300印尼盾。称DMO规定将适用于所有食用油出口商，计划出口食用油的20%必须在国内市场销售。印尼一直在努力遏制国内食用油价格的上涨。当天马棕BMD期货突破新高触及5500令吉。

近段时间，印尼在棕榈油消耗方面总搞“幺蛾子”，此前的1月17日，印尼能源部表示将于2月份开始对含有40%生物柴油的混合汽车燃料（B40）实施道路测试。1月18日，印尼官员表示从1月24日起，政府将要求植物油出口商获得贸易部发放的出口许可证。B40生柴测试利于消化棕榈油，限制棕榈油出口，以及本周最新的强制食用油出口商在本国内销售一定的食用油，都是变相利多竞品马来棕榈油价格。在本就缺少劳工的马来，马棕1月产量环比下降叠加印尼方面的利好政策，马棕期货连续突破纪录高位，提振我国连盘油脂商品。

原油价格走升氛围支持

与马棕同步抬升的还有原油，这段时间中东等地区地缘政治风险比较紧张，俄乌的矛盾也加剧投资者对能源供应趋紧的担忧，推动原油价格上行。截至28日，美原油期货价格盘中创下7年多来的最高值，全球基准的3月布伦特原油期货上涨0.69美元，报收90.03美元/桶。从供应面看，虽然欧佩克联盟一直在提高产量目标，但是受产能限制，产量无法达到目标水平；而近期全球地缘政治热点不断，也提高了原油价格的风险升水。原油价格的上涨在生柴层面利好相关油脂。

南美天气干旱持续炒作

除相关油脂外，美豆价格的逐步抬升也在进口成本增长上利多国内豆类油脂，而在其上涨原因方面，则是几乎炒烂了的南美天气干旱题材。1月28日晚间，CBOT 3月大豆期货合约收高21.75美分，结算价报每蒲式耳14.70美元，盘中稍早触及14.79美元，为交投最活跃合约自去年6月15日以来的最高价位。虽然1月中旬以来，阿根廷地区出现降雨缓解墒情，巴西地区也出现零星降雨，但市场对此关注度不足，依然集中在2月的天气干旱忧虑上。国外分析师预期阿根廷大部分面积以及巴西南部地区的大豆等作物减产已然不可避免，一些私营机构以及政府部门已经下调巴西大豆产量预测数据。巴西植物油行业协会ABIOVE预计巴西大豆产量为1.358亿吨，比美国农业部1月份的预测低420万吨。干旱炒作助推了美豆期价突破14美元，并带动国内豆类油脂市场。

综上所述，春节长假前，国际市场在油脂方面再度给出利好消息，印尼强制其食用油出口商在国内销售一定食用油，原油因地缘政治紧张而突破88美/桶，美豆期价因炒作南美天气干旱下的供应忧虑而站上14美元。在国内现货市场逐步进入长假氛围之际，外围题材的利好加持，使得牛年最后一周的豆类油脂行情走出上涨格局，收了个好尾。

从盘面上看，短线呈偏强震荡态势，Y2205合约上方阻力看到10000点，依托5/10日线震荡，下方箱体支撑参考60日均线。节后一段时间内，考虑到局地疫情的点状复发、冬奥会的进行、以及部分大豆船期延迟到港，节后短期国内豆油供应仍偏紧张，2月中旬左右或仍有挺基差的表现。节后首周，可关注北京时间2月10日凌晨1点美豆USDA供需报告，同日午间的马棕MPOB报告，根据目前数据来看，两个报告或将都炒作降产忧虑而预期偏好，关注最终数据能否达到预期而会否反转。2月可关注美联储对加息的态度，普遍预测3月加息是大概率事件，变量因素则在于是否提前加息、以及加多少。除此外，节后则关注常规的马棕高频数据、中东等地缘政治风险对原油的影响、南美天气炒作下的美豆价格变化等。