“保供稳价”再部署,国内油脂市场“降温”

2021-05-23
摘要:

国务院召开会议部署做好大宗商品保供稳价工作,保持经济平稳运行,给国内过热的大宗商品“降温”。国内外油脂市场供需基本面并未发生大的改变,油脂市场价格“应声回落”。

粮油市场报

本周,国务院召开会议部署做好大宗商品保供稳价工作,保持经济平稳运行,给国内过热的大宗商品“降温”。国内外油脂市场供需基本面并未发生大的改变,油脂市场价格“应声回落”。

5月19日,李克强主持召开国务院常务会议,部署做好大宗商品保供稳价工作,保持经济平稳运行,给国内过热的大宗商品“降温”。进入5月以来,大豆到港量和压榨量预期增加,压制豆粕价格,但随着后期需求好转以及榨利修复的需要,豆粕价格重心有望上移。

近期国内外油脂市场供需基本面并未发生大的改变,但价格持续上涨面临宏观调控以及技术性回调风险,预计短期国内豆油价格震荡偏弱,整体下跌空间有限,随着豆油库存的累积,后期基差报价将逐渐走低。

天气炒作渐淡  美豆震荡偏弱

由于USDA5月报告未能提供新的利多支撑,资金获利平仓,引发美豆技术性回调,本周美豆价格震荡回落,但美豆供应仍然紧张,新季大豆播种生长仍不确定,抑制价格跌幅。

美国农业部作物周报显示,截至5月16日,美国18个大豆主产州大豆播种进度为61%,上周同期为42%,上年同期为51%,5年同期均值为37%;大豆出苗率20%,上周10%,上年同期16%,5年同期均值12%。

美国农业部出口检验周报显示,截至5月13日当周,美国大豆出口检验量30.9万吨,前一周24.4万吨,上年同期41万吨。迄今为止,2020/2021年度(始于9月1日)美国大豆出口检验总量5601.2万吨,同比增加62.3%。其中,对中国(大陆地区)累计装运大豆3160.7万吨,明显高于上年度的1255万吨。

巴西大豆收获接近尾声,大豆出口装运处于高峰期。巴西贸易部数据显示,2021年5月份前两周大豆出口量达880万吨,日均大豆出口量为88万吨,比上年同期增加25%,4月份巴西大豆出口量为1740万吨。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所周报称,截至5月12日,2020/2021年度阿根廷大豆收获进度达70.6%,高于前一周的53.3%;已收获大豆产量3330万吨,平均单产2.81吨/公顷。预计本年度阿根廷大豆总产4300万吨,与早先预测持平,低于2019/2020年度的4900万吨。

近期美豆产区天气良好,美豆播种进度较往年偏快,但受比价关系影响,大豆与玉米播种竞争仍在持续,大豆最终面积仍不确定。短期美豆播种期天气和面积炒作将告一段落,预计价格震荡偏弱;待进入7月至8月美豆关键生长期,天气因素将继续大幅扰动美豆价格。

豆油库存累积  基差预计承压

5月19日,沿海地区一级豆油市场报价9580~9680元/吨,比上周同期下跌100~180元/吨。其中,华北地区9600~9650元/吨,华东地区9620~9680元/吨,华南地区9580~9660元/吨。本周油脂价格震荡回落,下游采购积极性增加。

国内大豆集中到港,油厂开机率提升,大豆压榨量上升。监测显示,上周国内大豆压榨量为188万吨,比前一周增加6万吨,比上年同期略减3万吨,比近3年同期均值增加11万吨。生猪养殖需求继续恢复,刺激油厂开机率提升,预计本周大豆压榨量将升至190万吨以上。

豆油产出量增加,加之贸易商提货速度偏慢,豆油库存上升。监测显示,5月17日,全国主要油厂豆油库存72万吨,周环比增加4万吨,月环比增加14万吨,同比减少17万吨,比近3年同期均值减少51万吨。随着大豆到港量增加,后期大豆压榨量将提升至200万吨以上水平,预计后期豆油库存将维持上升趋势。

由于美国旧作大豆供应紧张,4月份大豆压榨量低于预期,加之受生物柴油需求增长提振,豆油库存下降,刺激美豆油价格上涨。受开斋节以及劳动力短缺影响,5月份马来西亚棕榈油产量或环比下滑,棕榈油供应仍然偏紧。

全球油籽和油脂供应偏紧,通胀预期较强,国际油脂价格走势保持坚挺,均支撑国内豆油价格。5月至6月国内大豆到港量大幅增加,大豆压榨量提升,豆油进入累积库存阶段,供应偏紧局面逐渐缓解,施压豆油价格。

国务院总理李克强5月19日主持召开国务院常务会议,部署做好大宗商品保供稳价工作,保持经济平稳运行,国内油脂价格出现回调。近期国内外油脂市场供需基本面并未发生大的改变,预计短期国内豆油价格震荡偏弱,整体下跌空间有限,后期基差报价将逐渐走低。

马棕油创新高  需防回调风险

5月19日,国内沿海地区24度棕榈油报价9120~9300元/吨,比上周同期下跌60~100元/吨。其中,天津9260元/吨,山东日照9200元/吨,江苏张家港9130元/吨,福建厦门9300元/吨,广东广州9120元/吨。本周棕榈油价格高位震荡,下游随采随用,成交一般。

监测显示,5月19日,马来西亚5月船期24度棕榈油CNF报价1205美元/吨,折合到港完税成本9330元/吨(关税9%,增值税9%),比2109合约高1190元/吨;8月船期棕榈油CNF报价1110美元/吨,折合到港完税成本8605元/吨,比2109合约高465元/吨。

虽然棕榈油进口价格对盘面倒挂幅度较大,但现货进口已出现利润,加之棕榈油相对豆油、菜油等其他油脂仍有价格优势,刺激国内贸易商增加进口,本周共新增12船买船,船期为9月至11月。

5月19日,沿海地区食用棕榈油库存38万吨(加上工棕约51万吨),比上周同期略增1万吨,月环比减少5万吨,同比减少2万吨。其中,天津5万吨,江苏张家港13万吨,广东14万吨。近期国内棕榈油到港量增加,预计5月份在60万吨左右,后期棕榈油库存或将上升,但棕榈油需求较好,抑制库存上升幅度。

南马棕果厂商公会(SPPOMA)数据显示,5月1日至15日马来西亚棕榈油产量较上月同期下降18.7%,降幅进一步扩大。船运机构数据显示,5月1日至15日马来西亚棕榈油出口量环比增长17.1%~22.3%,增幅有所缩小。

由于棕榈油相较于其他油脂仍有价格优势,近期主要进口国补库需求增加,拉动棕榈油出口需求增长,预计5月底马来西亚棕榈油库存或将下降。当前棕榈油主要产销区库存均处于偏低水平,全球油脂供应仍然偏紧,近日马来西亚棕榈油价格持续上涨,主力合约创历史新高,需注意资金获利平仓及技术性回调风险。

油粕比仍居高  后期或将回落

4月份以来,在外盘油脂价格上涨的带动下,国内油脂价格重新走高;而粕类价格整体走势弱于油脂,油强粕弱格局延续。5月19日,大商所豆油主力合约收盘价8970元/吨,较4月初上涨1200元/吨左右;棕榈油主力合约收盘价8142元/吨,较4月初上涨1500元/吨左右;郑商所菜油主力合约收盘价10608元/吨,较4月初上涨900元/吨左右。

现货方面,沿海地区一级豆油报价9580~9680元/吨,较4月初上涨550~650元/吨;棕榈油报价9120~9300元/吨,较4月初上涨1450~1550元/吨;四级菜油报价10950~11100元/吨,较4月初上涨500~600元/吨。

大商所豆粕主力合约收盘价3571元/吨,郑商所菜粕主力合约收盘价2989元/吨,较4月初上涨150元/吨左右。现货方面,沿海地区43%蛋白豆粕报价为3500~3600元/吨,较4月初上涨200~300元/吨;普通菜粕报价为2820~2900元/吨,较上周低点上涨100~130元/吨。

4月份以来,国内油粕比持续走高。5月19日,大商所主力2109合约油粕比2.512,周环比上升0.079,比4月初上升0.228,同比上升0.532;2201合约油粕比2.466,周环比上升0.062,比4月初上升0.194;沿海地区现货油粕比2.693~2.735,周环比上升0.028~0.066。

短期全球油脂供应仍然偏紧,国内主要油脂库存仍处于偏低水平,价格仍有较强支撑,但随着后期油脂油料产量增长,长期看,油脂价格趋于下行。当前国内大豆压榨处于亏损状态,油粕比处于历史较高水平,后期榨利的修复大概率需要豆粕上涨实现,因此,短期国内油粕比继续高位运行,长期将回落。

(原文刊登于2021年5月22日粮油市场报A03版)


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