中信建投
南美降雨改善及马棕出口不佳引发近期盘面上行遇阻，在多头资金流出压力下，近期油脂陷入波动剧烈的调整行情。但随着情绪的稳定及资金流出的放缓，昨日油脂在打出低点后开始修复跌幅。
棕榈油受到的调整压力小些。SPPOMA给出了15.78%的11月产量环比降幅，同期出口下滑幅度则在16%左右，在印度给予CPO10%的进口关税调降，印尼调增CPO出口关税且可能进一步上调出口levy的情况下，产地棕榈油出口及库存压力并不大。
相比之下，豆油受到美盘调整及收储延期引发的压力更大些，收储传言难以证实或证伪，而美盘在USDA月报前走势更多取决于南美天气，但好在国内大幅下滑的大豆压榨给予豆油一定支撑。短期油脂仍以调整对待，关注低吸机会。
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