美豆丰产在即,或不影响油脂

2016-09-01
摘要:

  银河期货 胡香君  进入8月份,国内外油脂持续上行。尽管美产区天气良好,大豆优良率维持高位的利空氛围仍在,但马棕油出口持续好转 [详细]

  银河期货 胡香君
 
  进入8月份,国内外油脂持续上行。尽管美产区天气良好,大豆优良率维持高位的利空氛围仍在,但马棕油出口持续好转及供给偏紧预期,为弱市中的油脂带来强劲支撑。
 
  因美豆生长状况较好,8月USDA供需报告大幅上调了美豆新作单产及产量预估,但利空的数据并未对市场造成重创,短暂回调后,依然选择继续攀升。究其原因,其一,由于美豆播种以来风调雨顺,优良率居高不下,市场早已对单产上调有所预期;其二,美豆出口颇为强劲,令市场寻得新的支撑点;其三,7月下半月以来,马棕油出口情况明显好转,且棕油产量恢复缓慢,提振盘面大幅上行,也为海外油脂上涨带来了动力;最后,国内双节备货带来需求上的支撑。
 
  目前,油脂纷纷在触及前期高位区间后,遭遇获利回吐,盘面缺乏新的动能助其进一步上行。9月份即将到来,市场又将面临更多的不确定性,油脂能否在美豆丰产格局中独善其身,继续上行,还需众多的因素给予配合。
 
  9月份,美豆逐渐进入收获期,期间天气虽难以构成致命的影响,但若遭遇过多雨水或是早霜天气,仍有可能会拖累最终的单产。当前的市场并不惧怕坏消息,8月USDA已经近乎一步到位式的上调了美豆单产,之后还有多少上调空间?只要不变或是下调,对市场来说就是好消息。
 
  棕油在8月份可算是出尽了风头,出口大幅改善带来的利好持续作用盘面,而来自印度的节日备货需求或令后期的出口保持强势。此外,厄尔尼诺对棕榈影响的滞后性目前开始显现,关注8月、9月产出旺季的恢复情况,若表现继续不佳,或令市场忧虑情绪加重,因为10月过后,棕油产量将进入季节性下降周期,届时供给将更加紧张。若后期产量出现反弹,则供给忧虑情绪将缓解,关注点将主要放在出口上。菜油仍将以跟随豆、棕油为主,值得关注的是菜籽进口新规的执行情况,但对菜油来说,短期不会造成供给上的冲击。
 
  整体上来看,在压力重重的市场氛围当中,后市仍不乏利多因素的存在。在消费旺季中,油脂下跌幅度或有限,耐心等待调整结束后,做多时机的到来。豆油1701暂看6100-6600元;棕油1701暂看5200-5800元;菜油1701暂看6200-6600元。
 
 
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