天下粮仓
CBOT大豆期货上周五温和走高，美豆丰产前景乐观，空头抛售压力犹在，美豆反弹力度预计有限，短期料在930-970美分一线上下震荡。
那么在美豆低位运行的情况下，国内油脂行情为何暂时结束此前回调态势并大幅反弹呢？主要有以下主要原因：
首先，由于国内棕榈油库存整体仍处于历史较低水平，且货权集中，
截止9月5日全国港口棕榈油库存量30.65万吨，较上周同期降0.09%，较上月同期降5.6%，往年库存情况：2015年同期69万，2014年同期90.99万，2013年同期102.89万，2012年同期67.1万。5年平均库存为72.12万吨。虽然国内港口棕榈油通关有所恢复，但速度仍然较慢，且大多进口商还有一些前期合同需要执行，货源极为紧张的局面缓解时间比预期的要往后推迟。国内棕榈油库存紧张未改变，加上马盘强势带动今日国内棕油期现货再度齐齐大涨，傲视油脂群雄，豆油紧随其后。
其次，此前市场担忧国储拍卖大豆，从而加大国内供应量，使得油厂买入9、10月到港大豆量偏小，但国储豆拍卖成交率一直较低，且流入压榨数量明显低于预期，这可能将会使9、10月部分区域大豆供应偏紧，加上今年9月4-5日杭州举办G20峰会，华东区域部分油厂大豆开机率受到不同程度影响，在此背景下，9月国内豆油厂整体开机率环比下降较为明显，豆油供应量随之相应减少，这将扶持豆油行情。
此外，在近期粕类走势不振背景下，资金做多油粕比，截止今日，油粕比已上升至2.25附近，油粕比走高，加上豆棕价差（该处指的是现货价差）临近100元/吨关口，历史罕见，现货市场买家基本拚弃棕榈油买豆油，这有助于支撑豆油市场。
正是受以上利好因素支持，短线国内油脂行情迎来一波反弹行情。不过国内小包装节前备货临近尾声，加上美豆丰产压力较大，美豆收割低点或尚未探明，对本轮油脂行情反弹高度暂需谨慎，买家不宜过分追高。
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